Тенденция к улучшению ценовой динамики в РФ может быть сведена на нет двумя факторами

Инфляция в апреле резко замедлилась до 1,56% м/м или до 17,8% г/г.

Инфляция замедлилась почти в пять раз с марта. Главными причинами замедления стали укрепление рубля на 14,7% и сниженная потребительская активность. В результате цены на плодоовощную продукцию снизились на 0,35%, а непродовольственные товары – выросли всего на 0,5%. Кроме того, в этот раз не было существенного вклада от компонент, не входящих в корзину недельной инфляции.

На неделе с 30 апреля по 6 мая инфляция резко замедлилась до отметки 0,12%, что соответствует средним значениям сентября 2021 года.

Однако тенденция к улучшению ценовой динамики может быть сведена на нет двумя факторами. В 2К22 ожидается снижение импорта, что, вероятно, приведет к дефициту некоторых товаров. Кроме того, в корзине ИПЦ есть некоторые категории, которые продолжали обеспечивать значительный прирост инфляции в течение последних четырех недель. Исторически сложилось, что динамика таких "стабильных компонент" была важной причиной для ужесточения монетарной политики ЦБ РФ.

Таким образом, мы не ожидаем дальнейшего снижения ключевой ставки до третьего квартала.