Текущий технический отскок российского рынка может быть прерван в любой момент

После значительных январских продаж рынок перешел к консолидации, начальная стадия которой развивается сейчас в формате технического отскока на падающих объемах. Торговый оборот по индексу ММВБ вчера снизился до 32,2 млрд. руб. На этой неделе дневные обороты держатся стабильно ниже среднего дневного значения за последний месяц. Вчерашний подъем индекса ММВБ выше уровня недельной балансовой цены (ОВР-5=1452 п.) подтвердил позитивный настрой краткосрочных спекулянтов, играющих вверх под отскок. Более того, по инерции быкам вчера удалось достичь также одной из технических целей на уровне 1459 п. (38%-я коррекция), Следующая техническая цель - уровень 1469 п. (50%-ная коррекция). Помимо спекулятивных покупок определенный вклад в общий рост внесло также начавшееся вчера восстановление длинных позиций на месячном горизонте инвестирования - соответствующий индикатор чистого объема торговых позиций развернулся наверх (OBV-20 на рис.1). Уровень нулевой доходности по этим позициям сейчас проходит на 1454 п. Еще одна поддержка расположена на уровне долгосрочной 5-минутки (1446 п.). В результате январской коррекции долларовые цены большинства наших голубых фишек снизились к минимальным значениям за последние несколько месяцев, что делает их потенциально привлекательными для покупок на перспективу. Действительно, два последних дня российский рынок акций идет впереди остальных развивающихся рынков. Сводный индекс MSCI-EM за это время прибавил всего лишь 0,34%, в то время как российский индекс MSCI-Ru вырос на 3,4%, подтвердив, тем самым, факт своей значительной перепроданности. Наш рынок также сильно неоценен и по отношению к сводному индексу товарно-сырьевых рынков: отношение индексов MSCI-Ru/ CRB находится сейчас на уровне прошлогоднего июньского минимума, что создает хорошие предпосылки для опережающего роста наших сырьевых бумаг. Напомним, на сырьевых рынках с середины января наблюдается устойчивый рост. Индекс CRB за последние три недели вырос на 5,5% и при этом преодолел принципиальный уровень сопротивления МА200. Кстати, по итогам двух последних сессий лучшими среди отраслевых индексов ММВБ выступают как раз индексы горно-металлургического и химического сектора. Вместе с тем, текущий технический отскок может быть прерван в любой момент. Ослабление продаж еще не означает желания покупать - краткосрочные спекуляции, разумеется, не в счет. Торговая активность со стороны инвесторов пока остается низкой, и это является сейчас главным препятствием для устойчивого восстановления цен. Для этой категории участников ключевым ориентиром является уровень нулевой доходности по среднесрочным торговым позициям (ОВР-60=1474 п.). До тех пор, пока индекс торгуется под этим уровнем, сохраняются риски повторного движения вниз в поисках дополнительной точки опоры.