"Татнефть" - эра высоких дивидендов вернулась
Совет директоров Татнефти сегодня рассмотрит выплату дивидендов, сообщает Интерфакс. По консенсус-прогнозу, дивиденды составят 24,2 руб. на акцию, при этом ожидания варьируются от 19,4 руб. до 35 руб.
Влияние: На пути к выплате более 70% чистой прибыли за 2024 г. Наш прогноз выплаты в размере 23,2 руб. на акцию достаточно близок к консенсусу. Действительно, если не брать в расчет прогноз в 35 руб. на акцию (более 100% чистой прибыли по РСБУ за квартал, что крайне маловероятно), консенсус на самом деле очень близок к нашему прогнозу. Любая выплата в рамках диапазона нашего прогноза будет позитивной, делая реалистичным наш прогноз дивидендов за весь год в размере 92,75 руб. на акцию (доходность около 16%). Это потребует финальных дивидендов в размере 31,4 руб. на акцию в дополнение к ожидаемой нами выплате за III квартал (23,2 руб. на акцию) и уже объявленным и выплаченным дивидендам за I полугодие (38,2 руб. на акцию).
Наш прогноз на весь год предполагает выплату 70% от чистой прибыли, но это может оказаться нижней границей диапазона. Если Татнефть действительно возвращается к периоду высоких выплат, то она может выплатить дивиденды в размере 90% чистой прибыли или более в этом году. Однако эта сумма будет в финальных дивидендах, которые не ограничены юридически промежуточными результатами по РСБУ.
Оценка: Сохраняем позитивный взгляд на “обычку” и “префы”. Наш позитивный взгляд по обеим бумагам подкрепляется оценкой по модели дисконтированных дивидендов, согласно которой целевые цены составляют 830 руб. за обыкновенную акцию и 810 руб. за привилегированную акцию.
Взгляд БКС: Совет директоров Татнефти сегодня будет рекомендовать 2-й промежуточный дивиденд за 2024 г. Наш прогноз и консенсус Интерфакса предполагают дивиденды за III квартал около 23-24 руб. на акцию. Это будет указывать на то, что компания может выплатить не менее 70% чистой прибыли за весь год, и подтвердит, что эра высоких выплат действительно вернулась. Мы позитивно смотрим на обычку и префы Татнефти с целевыми ценами 830 и 810 руб. на акцию соответственно и ожидаем дивидендную доходность по итогам 2024 г. около 16%.