Сырьевые рынки. Иран ждёт эскалации

Цена на нефть. Топливный кризис в разгаре

Цена на нефть марки Brent в четверг поднялась на 1,7% и закончила сессию на отметке $104,8/б. В моменте цена тестировала уровень $107,2/б. На момент подготовки статьи торги ведутся на $103,4/б.

Вчера йеменские хуситы заявили о массированной атаке БПЛА и ракетами по объектам Саудовской Аравии, включая порт Янбу. Иран со своей стороны продолжает считать новую волну конфликта неизбежной и допускает нанесения ударов по стране со стороны коалиции уже в октябре. Целями могут стать объекты ядерной и энергетической инфраструктуры. По нашему мнению, по мере приближающихся выборов подходы Белого дома могут быть различны. На фоне отсутствия значимых результатов от т.н. «экономического удушения» Исламской Республики администрация Д. Трампа может принять решение о ещё одной серии ударов. Не стоит забывать про высокую степень медийной составляющей текущих боевых действий. Это в определенной степени ставит Белый дом в зависимость от «красивой картинки», что возможно при очередной демонстрации силы. Данный фактор, безусловно, играет на руку ценам на черное золото. При этом, конечно, Белый дом будет стараться задействовать информационный рычаг. Reuters, в частности, опять сообщает, что, по данным отдельных источников, объемы поставок по трубопроводу Восток-Запад начали увеличиваться.

Тот же Reuters, между тем, пишет, что страховые тарифы для танкеров, которые заходят в порт Янбу, утроились и достигают не менее 3% от стоимости судна; рейсы через Ормузский пролив обходятся в 6-9% от стоимости судна.

Bloomberg добавляет, что на фоне роста цен на дизельное топливо продажи нефти из Венесуэлы для НПЗ США с отгрузкой в октябре приостановлены, т.к. стоимость морской перевозки выросла более чем вдвое с конца августа. Получается, что доставка венесуэльской нефти обходится теперь дороже, чем поставки из Канады. Помимо этого, спрос на тяжелые сорта нефти снизился по причине остановки нескольких НПЗ в Иллинойсе и Техасе.

Ранее сообщалось, что Chevron планирует взять под контроль операции на двух крупных нефтяных месторождениях Венесуэлы в регионе Карабобо, что позволит компании получить доступ к значительным запасам тяжелой нефти и нарастить добычу. Financial Times не так давно, на фоне заключения Трампом сделки на получение контроля над 65 млрд. б. венесуэльской нефти, напомнил, что разработка венесуэльских месторождений потребует огромных затрат (по оценке экспертов, порядка $100 млрд.) и порядка 10 лет. FT, на наш взгляд, абсолютно обоснованно заметил, что нефтяным компаниям, вкладывающим деньги в проекты, рассчитанные на десятилетия, требуются гарантии, что условия не изменятся, например, после следующих выборов и что соглашение переживет смену власти как в США, так и, возможно, в Венесуэле. Bloomberg задался также вопросом о реструктуризации венесуэльского долга, который причитается Китаю. Долг оценивается минимум в $10 млрд., а т.к. министр энергетики США К. Райт заявил о том, что Пекин не может претендовать на доходы от добычи нефти, Каракасу будет затруднительно погасить этот долг.

Возвращаясь к текущей ситуации с кризисом топлива, тот же Райт призвал крупные НПЗ в США добровольно ограничить экспорт дизеля. GL Consulting тем временем посчитал, что коммерческие запасы бензина в КНР достигли минимума с 2011 г., а запасы дизеля – минимума с 2015 г. Как следствие, появилась вероятность того, что Китай также может ужесточить экспортный контроль.

Сегодня из интересных новостей, традиционно, рекомендуем обратить внимание на публикацию цифр по количеству буровых установок от Baker Hughes. Интересная информация по поводу добычи появилась от японской Nikkei, которая сообщила, что в прошлом году было открыто всего 19 месторождений промышленных масштабов, что является самым низким показателем с 1980 г. Инвестиции в новые месторождения за 10 лет снизились на 40%, а перспективные районы на суше сокращаются – поиск ведется преимущественно в глубоководных районах. ExxonMobil тем временем пытается нарастить добычу в Пермском бассейне и рассчитывает на добычу порядка 2,5 mbd к 2030 г. Рост может произойти за счёт технологических решений – внедрение автоматизированных буровых установок, что существенно увеличивает скорость работ.

Возвращаясь к оценке ситуации с ценами на нефть. Технически, мы увидели ещё один рывок цены. Полагаем, что быки могут попытаться атаковать ещё раз. Ситуация целиком контролируется этой группой рыночных участников.

Цена на золото. Рост доходности UST давит на цены

Цена на золото на торгах в четверг опустилась на 0,3%. В настоящее время торги ведутся около отметки $4280 за т.у.

Инвестируйте в драгметаллы на Московской бирже без уплаты НДС. Сделки осуществляются от 1 грамма золота, платины и палладия или 100 грамм серебра.

Рыночные эксперты обратили внимание на то, что доходность по 30-летним UST выросла до 5,44%, что является самым высоким уровнем с 2004 г. На момент подготовки данного обзора мы видим, что доходность находится даже выше – в районе 5,46%.

При этом спрос на облигации со стороны иностранных инвесторов достаточно существенно сократился за 5 месяцев – объем облигаций сократился по данным американского казначейства более чем на $230 млрд.

Рост доходности облигаций является негативным фактором для цен на золото.

Всемирный совет по золоту, между тем, опубликовал статью, посвященную взаимосвязи спроса на золото и развитию искусственного интеллекта. Выводы, которые WGC делает – ситуация неоднозначна. Годовой спрос на золото в технологическом секторе в 2025 году практически не изменился по сравнению с 2024 годом и составил 323 т. Учитывая быстрый рост спроса на чипы для ИИ в этот период, можно было бы ожидать соответствующего увеличения спроса на золото, но этого не произошло, пишут эксперты Всемирного совета. Это объясняется WGC следующими факторами:

• Высокая цена продолжает оказывать давление на производителей, побуждая их сокращать или полностью исключать использование золота в своих устройствах.
• Миниатюризация также играет роль: технологические достижения создают всё меньшие чипы, которым требуется меньше золота, а в некоторых случаях оно не нужно вовсе.

Технически, ситуация с ценами остаётся прежней. Мы так и не увидели полноценной атаки быков, которую ожидали увидеть на фоне отсутствия пробоя локальной трендовой линии. Вместе с тем полагаем, что продавить уровень $4240 за т.у. вниз медведям будет также достаточно сложно.

Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.