Сырьевые рынки будут сосредоточены на данных по инфляции в США и геополитике
Обзор решений ФРС: В среду Федеральная резервная система (ФРС) опубликует протокол недавнего заседания комитета открытого рынка (FOMC), который может пролить свет на дальнейшие планы регулятора в отношении повышения процентных ставок. В то же время рынок с нетерпением ждёт обновлённых данных по динамике индексов потребительских цен (ИПЦ) и цен производителей (ИЦП) в сентябре, публикация которых ожидается в среду и четверг соответственно. Напомним, что августовские цифры показали значительное ускорение инфляции, превысившее соответствующие показатели за последние 14 месяцев, что во многом обусловлено стремительным ростом стоимости бензина, в то время как годовой рост базовой инфляции оказался наиболее сдержанным за последние два года.
Поскольку цены на нефть вновь приближаются к отметке $90 за баррель, рост стоимости энергоносители также будет в фокусе инвесторов на этой неделе. Так, высокие показатели инфляции могут способствовать росту уверенности рынка в том, что ФРС продолжит настаивать на долгосрочном сохранении процентных ставок на высоком уровне. При этом ожидается, что на ближайшем заседании 1 ноября ФРС сохранит ключевую ставку на прежнем уровне, хотя среди участников рынка по-прежнему остаются скептики, рассчитывающие на еще одно повышение ставки на 25 б.п.
Совещание Международного Валютного Фонда и Всемирного Банка: Представители финансовых министерств и главы ведущих центробанков направляются в Марракеш на ежегодный съезд Международного Валютного Фонда (МВФ) и Всемирного банка. Заседание будет проходить на фоне роста опасений инвесторов в отношении перспектив сохранения темпов экономического роста в условиях ожесточенной борьбы с инфляцией. В дополнение к многочисленным выступлениям руководителей ведущих центральных банков и представителей правительства во вторник будет опубликован обновленный «Обзор мировой экономики», подготовленный МВФ, содержащий ряд обновленных экономических прогнозов.
Цены на металлургию снизились; золото и удобрения выигрывают от напряженности на Ближнем Востоке: Медь дорожает второй день подряд, восстановившись с самого низкого уровня закрытия за последние 11 месяцев, поскольку рынки Китая вновь открылись после недельного отпуска. Отметим, что спрос на цветные металлы в Китае оказался относительно высоким, чему способствовали как масштабные инвестиции в инфраструктуру, так и стремительный рост потребления в новых секторах энергетики - от электромобилей до солнечной энергии. Никель все также остается под давлением, торгуясь ниже $ 19 000 за тонну, в то время как палладий опустился ниже $ 1 200 за унцию. Так, нисходящая коррекция цен на цветные металлы сдерживает рост акций GMKN, поскольку, на наш взгляд, акции по-прежнему фундаментально недооценены.
Более того, цена на алюминий скорректировалась вниз, как следствие, RUAL демонстрирует отсутствие динамики в текущих условиях. В секторе черной металлургии и углеродистой промышленности цены на железную руду упали до самого низкого уровня за месяц после падения на 4% во время празднования Золотой недели в Китае, а стагнация сектора недвижимости негативно сказалась на спросе. Поскольку производственный спрос продолжит восстанавливаться, строительная активность может ухудшиться в течение четвертого квартала 2023 года.
Фьючерсы на сталь в Шанхае снизились более чем на 1,5% в понедельник. Новость негативна для NLMK, MAGN и CHMF.
Примечательно, что золото подорожало выше $ 1 850 за унцию на фоне возросшего спроса на защитные активы на фоне усиления напряженности в израильско–палестинском конфликте. Как следствие, назревающий геополитический кризис в Израиле вызвал панический спрос на покупку золота в качестве защитного актива. Мы подтверждаем наш позитивный взгляд на PLZL. Эскалация конфликта на Ближнем Востоке также обеспечила поддержку ценам на природный газ, рост цен которого спровоцировал рост цен на аммиак и азотные удобрения. Напомним, что "Акрон" является ключевым бенефициаром в секторе азотных удобрений. Сырьевые рынки будут сосредоточены на данных по инфляции в США (ИПЦ) и указаниях на то, окажет ли нападение ХАМАСА на Израиль кратковременное влияние на рисковые активы.
Нефть отыгрывает потери на фоне роста геополитической напряженности: Мы ожидаем, что на этой неделе котировки Brent закрепятся выше отметки $90 за баррель, поскольку распродажа, вызванная негативными настроениями на сырьевом рынке, теряет обороты после эскалации напряженности на Ближнем Востоке. Так, мы предполагаем, что поддержка, оказываемая фундаментальными факторами, сведёт на нет непропорциональную реакцию рынка на изменение рыночной конъюнктуры и данные макроэкономической статистики. Этому также будут способствовать опасения рынка в отношении рисков сокращения поставок нефти из Персидского залива, что вкупе с предстоящей публикацией обзоров ОПЕК и МЭА, – которые, как ожидается, лишь подтвердят прогнозы надвигающегося дефицита на нефтяном рынке, – может обеспечить отскок нефтяных котировок. При этом цены на нефть марки Brent, вероятно, стабилизируются в привычном диапазоне $90-95 за баррель, поскольку в условиях повышательного давления рост волатильности будет только способствовать стремительному восстановлению цен на рынке.
Банки США открывают сезон отчетностей: Сезон корпоративной отчетности на американском рынке начнётся на этой неделе в пятницу с отчетов таких крупных банков и финансовых институтов, как MTLR JPMorgan Chase, Wells Fargo, Citigroup, BlackRock и PNC Financial Services. Помимо финансовых институтов среди "голубых фишек" свою отчётность на этой неделе раскроют PepsiCo и Delta Air Lines, отчитывающиеся во вторник и четверг соответственно. Отметим, что сезон отчетности может придать краткосрочный импульс рынку акций, поскольку индекс S&P 500 по-прежнему сохраняет потенциал роста на фоне 10%-ного роста с начала текущего года несмотря на понижательное давление на рынке. В целом, согласно прогнозу IBES, ожидается, что компании из списка S&P 500 увеличат прибыль в 3К23 на 1,6% г/г.