Сырьевой рынок ждет переговоров

Цена на нефть ниже $100/б

Цена на нефть марки Brent во вторник опустилась ещё на 2,85% и закрылась на отметке $96,8/б. В настоящее время цена находится даже чуть ниже, однако бычий тренд продолжает сохраняться.

Военные эксперты обращают внимание, что несмотря на т.н. двойную блокаду Ормузского пролива, он продолжает функционировать, а суда, в т.ч. из Ирана, продолжают осуществлять движение. Это также подтверждает и Bloomberg, который написал, что по меньшей мере 8 судов из которых 3 танкера, которые были связаны с Ираном, пересекли пролив. Информагенство пишет, что блокада носит выборочный характер и что суда не атакуются, а перенаправляются.

Кстати, Иран сам рассматривает возможность приостановки своего экспорта/импорта в проливе, чтобы не провоцировать срыв переговоров. Однако, пока что, на наш взгляд, не очень понятно, насколько данная новость является правдивой. Для цен на нефть это, конечно же, позитивно, т.к. ещё больше усугубляет кризисную ситуацию.

По поводу переговоров Fox News со ссылкой на официального представителя Белого дома прокомментировал, что существуют признаки достижения соглашения с Ираном, однако сделка окончательно не завершена. По нашему мнению, это конечно весьма расплывчатая формулировка, которая либо маскирует невозможность сторон прийти к компромиссу, либо же является типичным антикризисным заявлением, призванным успокоить рынки. Интересно выглядит другое высказывание – главный экономист МВФ Гуринша заявил, что даже в том случае, если конфликт прекратится прямо сейчас, то дефицит нефти в течении года будет сопоставим с нефтяным шоком 1970-х годов.

Согласно опросу BofA большинство опрошенных инвесторов считают, что к концу текущего года цена на нефть марки Brent будет находиться в диапазоне $80-90/б. Напомним, что ранее Morgan Stanley сохранил прогноз по средней цене на нефть во II кв. на уровне $110/б. JP Morgan считает, что в случае, если Ормузский пролив останется заблокированным до середины мая, то цена на Brent может превысить отметку $150/б и что существуют высокие риски достижения ценой отметок $120-130/б уже в ближайшее время. Citigroup ранее также обновил свой прогноз по средней цене на нефть и считает, что в базовом сценарии средняя цена составит $95/б.

Начались прямые переговоры между Израилем и Ливаном, что является историческим событием, т.к. в таком формате они проходят впервые за 33 года. Вместе с тем, военные эксперты замечают, что боевые действия тем не менее продолжаются. ЦАХАЛ продвигается в Бинт Джбейле, где занимаются центральные районы города.

МЭА вчера опубликовал свой ежемесячный обзор по рынку нефти. Ключевые пункты обзора:

• Ожидается, что спрос на нефть сократится на 80 тыс. б/c в этом году, поскольку война с Ираном переворачивает наши глобальные перспективы. Это на 730 тыс. б/с меньше, чем в отчете за прошлый месяц, и прогнозируемое снижение на 1,5 млн б/с во втором квартале 2026 года станет самым резким с тех пор, как COVID-19 резко сократил потребление топлива. Первоначально наиболее значительное сокращение потребления нефти произошло на Ближнем Востоке и в Азиатско-Тихоокеанском регионе, в основном на нафту, сжиженный нефтяной газ и авиационное топливо. Однако сокращение спроса будет распространяться по мере сохранения дефицита и высоких цен.
• Мировые поставки нефти в марте резко сократились на 10,1 млн. б/c до 97 млн. ​​б/c, что привело к продолжающимся атакам на энергетическую инфраструктуру на Ближнем Востоке и действующим ограничениям на движение танкеров через Ормузский пролив, что вызвало крупнейший сбой в истории. Добыча нефти странами ОПЕК+ снизилась на 9,4 млн. б/c по сравнению с предыдущим месяцем, составив 42,4 млн б/c, в то время как поставки странами, не входящими в ОПЕК+, сократились на 770 тыс. б/c по сравнению с предыдущим месяцем, составив 54,7 млн ​​б/c, поскольку снижение добычи в Катаре компенсировало рост добычи в Бразилии и США.
• Глобальные объемы переработки нефти продолжают испытывать трудности из-за перебоев в поставках сырья и повреждений инфраструктуры, что приводит к ужесточению условий на мировых рынках нефтепродуктов. В апреле нефтеперерабатывающие заводы на Ближнем Востоке и в Азии, испытывающие дефицит сырья, сократили объемы переработки примерно на 6 млн б/c, до 77,2 млн б/c. Ожидается, что в среднем глобальные объемы переработки нефти в 2026 году снизятся на 1 млн б/c, до 82,9 млн б/c. Маржа переработки временно выросла, поскольку коэффициенты конверсии средних дистиллятов достигли рекордных максимумов.
• Мировые запасы нефти в марте сократились на 85 млн. б., при этом запасы за пределами Персидского залива значительно уменьшились на 205 млн б. (-6,6 млн б/c) из-за перекрытия потоков через Ормузский пролив. В то же время, из-за ограниченных возможностей оттока после фактического закрытия пролива, плавучие хранилища сырой нефти и нефтепродуктов на Ближнем Востоке увеличились на 100 млн б., а запасы сырой нефти на суше в регионе выросли на 20 млн б. Китай добавил 40 млн б. сырой нефти в резервуары.

Также о запасах нефти в США отчитался American Petroleum Institute. API сообщил, что запасы увеличились на 6,1 mb. Сегодня мы ждём отчёта от Управления энергетической информации Минэнерго США. Рынок прогнозирует, что коммерческие запасы нефти вырастут на 2,1 mb. Напомним, что на предыдущей неделе рост запасов составил свыше 3 mb.

Технически сформирован локальный уровень поддержки в кластере $95-95,5/б. На 4-х часовом графике ситуация с ценой выглядит даже более наглядно – по направлению скользящей средней видно, что на рынке началась консолидация. При этом, что характерно, угол наклона регрессионного ценового канала является отрицательным.

Цена на золото. Отскок и закрытие выше $4800

Цена на золото подросла на 2% и закрылась выше $4800 за т.у. В настоящее время торги ведутся приблизительно на отметке $4810 за т.у.

Kitco пишет, что клювым катализатором «ралли» во вторник стало решение администрации Белого дома о блокировке пролива в качестве меры экономического воздействия, что, по мнению Kitco, является стратегически более разумным и быстрым путём к разрешению конфликта. Соответственно, рынки считают, что Иран может с большей долей вероятности вернуться за стол переговоров.

Мы полагаем, что это мнение может быть ошибочным. Во-первых, как мы уже писали, Ормузский пролив, несмотря на т.н. двойную блокировку, по-прежнему остаётся открытым – танкеры перемещаются. Во-вторых, действия США – это в определенной степени «выстрел себе в ногу», т.к. в случае, если цены на нефть продолжат расти, то экономический кризис будет усугубляться. Это как раз то, на что рассчитывает Иран, который ранее атаковал нефтяные мощности стран-союзников Штатов в Персидском заливе.

HSBC считает, что доллар США может ослабнуть. Причинами являются то, что ФРС так и не начала цикл повышения процентных ставок и не заняла жёсткую позицию, что означает, что существуют фундаментальные ограничения, действующие против курса американской валюты.

Между тем, по оценке фьючерсов CME Group ситуация кардинально не меняется – рынок по-прежнему ждёт сохранения ключа в прежнем диапазоне 3,5-3,75%, при этом закладывается минимальная вероятность ужесточения ДКП.

Инвестируйте в драгметаллы на Московской бирже без уплаты НДС. Сделки осуществляются от 1 грамма золота, платины и палладия или 100 грамм серебра.

С точки зрения технического анализа существует определенная вероятность коррекции цены ближе к своему среднему значению на отметке $4780 за т.у., Закрытие выше $4800 является хорошим фактором для быков, однако в настоящее время, безусловно, всё во многом зависит не от технических уровней и пробоев, а от внешнего фона, что крайне непредсказуемо.

Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 15.04.2026.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».