Суперминимумы в акциях «Газпрома» интересны для подбора бумаг в долгосрочный портфель

У акций «Газпрома» есть потенциал роста. По мультипликаторам компания стоит дешево. Вчера заместитель председателя правления ПАО «Газпром» Фамил Садыгов сделал ряд заявлений, например, о том, что по итогам 2025 года показатель EBITDA "Газпрома" ожидается на уровне 2,9 трлн руб. Это совпадает с той оценкой, которая есть в нашем последнем обзоре, и это не сильно меньше, чем было в прошлом году. То есть ухудшение финансовых результатов все-таки есть, но оно не такое большое, как в остальном российском нефтегазе. У «Газпрома» сейчас основная проблема в низком свободном денежном потоке, то есть компания зарабатывает, но пока что все эти деньги тратит на инвестиционную программу и выплату процентов.

Идея «Газпрома» - в раскрытии стоимости в более долгосрочном периоде, за счет постепенного восстановления экспорта по всем рынкам, если компании удастся построить все, что она планирует построить - дальневосточный маршрут, «Силу Сибири-2», некоторые проекты в сфере СПГ. Однако пока совершенно непонятно, когда можно будет ждать дивидендов от «Газпрома», потому что при текущей долговой нагрузки и при слабой генерации свободного денежного потока дивиденды платить тяжело.

При этом акции «Газпрома» сейчас находятся на своих суперминимумах, тестируя уровень 115 рублей. Мне кажется, что 115 рублей, с учетом низкой цены по мультипликаторам и потенциалом для восстановления экспорта, - это тот уровень, где долгосрочно «Газпром» покупать интересно. Надо учитывать, что технически акции тестируют этот уровень уже восьмой раз и это намекает на то, что если снова возникнет очередной геополитический негативный шок, то акции «Газпрома» могут еще подешеветь. Здесь я напомню, что «Газпром» — это компания, которая пока что не попала под американские санкции, и холдинг все еще поставляет газ в Европу, в том числе, хоть и не в таких больших объемах. Об этом стоит помнить.

Смотрите утренний обзор на любой удобной платформе: ВК, RuTube или YouTube. Пообщаться с интересными рыночными экспертами лично и узнать их мнение по разным вопросам можно будет 15 ноября  в Самаре, где соберутся лучшие эксперты в мире инвестиций».