Страхи рецессии компенсируют геополитические риски в нефти

Рубль на максимальных значениях с начала 2020 года. Отечественный рынок снижался в первой половине дня. К середине сессии всего 4 индексные бумаги торговались в плюсе. Существенных негативных новостей не было, но ситуация на внешних рынках характеризуется страхами по поводу вероятности рецессии в мировой экономике. Активность оставалась довольно низкой. К середине дня объём сделок на основной секции Московской Биржи едва перевалил за 9,5 млрд рублей.

• По состоянию на 15:20 мск индекс МосБиржи - 2352,54 п. (-1,45%), а индекс РТС - 1140,52 п. (+1,48%).
• Лишь 4 индексные бумаги оставались в плюсе к середине дня. В их числе были "Магнит", "ФСК ЕЭС",X5 Retail Group и "Интер РАО". Аутсайдерами оказались HeadHunter, "Петропавловск", VK Group, TCS Group и Polymetal.
• Лидерство бумаг "Магнит" связано с новостью о том, что "СберМаркет" будет доставлять товары из магазинов "Моя Цена", которые входят в торговую сеть "Магнита".
• "Газпром Банк" разрешил "Петропавловск" продавать золото третьим организациям, что позволит решить проблему выплат по предоставленным кредитным средствам. Однако бумаги золотодобывающих компаний были под давлением из-за слабости золота, которое упало ниже $1850 за тройскую унцию.
• Сектор электроэнергетики демонстрировал почти нейтральную динамику. Преимущественно корректировались бумаги региональных компаний "Россети", но это падение было компенсировано другими весомыми бумагами "ФСК ЕЭС" и "Интер РАО".
• Сектор информационных технологий был одним из лидеров снижения. В данном случае нельзя говорить о влиянии исключительно внутренних факторов. Продажи бумаг технологичных компаний стали доминирующим трендом на всех рынках. При этом основным поводом таких продаж служат ожидания ухудшения условий кредитования, но в России Центробанк находится в цикле смягчения денежной политики в отличие от ФРС, Банка Англии, или ЕЦБ, который начнёт повышать ставку в III квартале.
• Рубль вновь укрепляет свои позиции. В мае меньшее число торговых дней, что приводит к увеличению объёма продажи валюты, в том числе для налоговых выплат. Активность четверга вполне сравнима со средой, т.е. к середине дня оборот сделок составлял около 50 млрд рублей в пареUSD-RUB. Сама же пара подобралась к значению 65 рублей. 
• На внешнем рынке продолжалось бегство в высоколиквидные облигации. Ожидания рецессии заставляют инвесторов задуматься, что цикл ужесточения центральных банков будет коротким, а затем вновь последует смягчение денежной политики. Доходность по 10-летним казначейским обязательствам США упала на 8 базисных пункта до 2,83%, а по аналогичным германским бондам на 14 базисных пункта до 0,85%. Валюты риска и прочие не резервные валюты были под давлением. ЦБ Чехии даже был вынужден провести валютные интервенции, дабы замедлить ослабление кроны. Австралийский доллар терял более 1,1%, а новозеландский более 1,0%. Примечательно, чтоBitcoin, который постоянно рекламируют в качестве защиты от рыночных невзгод, терял более 10% и торговался около $28300. 

Потенциальная рецессия пугает европейского инвестора. Европейские рынки продолжили пример индексов США. Страхи по поводу рецессии, которую могут спровоцировать центральные банки, заставляют инвесторов двигаться в сторону высоколиквидных облигаций, хотя другим вероятным сценарием является стагфляция. 

• Также в Европе обеспокоены падением транзита российского газа через территорию Украины на четверть. Бумаги Siemens теряли более 4% на заявлениях о прекращении промышленной деятельности в России.
• Однако не всё так плохо. Британская телекоммуникационная компанияBT объявила о финализации сделки по объединению подразделения спортивных трансляций с Discovery Inc. STMicroelectronics обещает выручку на уровне $20 млрд в год не ранее 2027 года, но инвесторы готовы ждать, что позитивно отразилось на акциях компании.
• Текущая оценка роста прибыли европейских компаний заIквартал выросла до 42,4% с 20,8% перед стартом периода отчётности. 
• Рост ВВП Великобритании вI квартале составил лишь 0,8% по сравнению с предыдущими тремя месяцами. Ранее оценка была на уровне 1,0%. Меж тем промышленное производство в Великобритании сократилось за март на 0,2%. 

Страхи рецессии компенсируют геополитические риски в нефти. Нефть торговалась в минусе на фоне растущих страхов перед глобальной рецессией. Однако в МЭА предупреждают, что российская добыча нефти может сократиться в II полугодии на 3 млн бар. В апреле РФ добывала 9,1 млн бар. нефти в сутки, что на 9% ниже показателя марта. В МЭА оценивают мировое потребление нефти в текущем году на 99,4 млн бар. в сутки, или на 1,8 млн бар. больше, чем в 2021 году. До августа мировая добыча может увеличиться с апрельских 98,1 млн бар. в сутки на 4,7 млн бар. Соблюдение условий сделки ОПЕК+ в апреле оценивалось на уровне 223%. В МЭА полагают, что рост добычи в арабских странах и США позволит компенсировать спад производства в России. Впрочем, на наш взгляд, если наступит рецессия, то спрос автоматически сократится. Хотя в случае сценария стагфляции цены не будут обращать существенное внимание на спрос. 

Американские инвесторы нашли в рисках рецессии новый повод для продажи рынка. Число первичных обращений за пособием по безработице в США выросло за неделю на 1 тыс. до 203 тыс. Однако главной статистикой дня являются данные по ценам производителей. Базовый PPI замедлил рост до 8,8% в апреле с 9,2% в марте при ожиданиях снижения до 8,9%. Однако общий PPI замедлился лишь до 11,0% с 11,5% при ожиданиях снижения до 10,7%. 

• Фьючерсы на основные индексы США указывали на снижение рынка от 0,8% вDow Jones до 1,9% в NASDAQ. Снижение доходности казначейских обязательств США продолжилось.
• БумагиFord Motor и General Motors теряли до 3% и более на фоне снижения рекомендаций Wells Fargo, где полагают, что текущий год будет пиковым по прибыли традиционных автомобилестроителей. Дальнейший переход на электромобили существенно снизит спрос на традиционные средства передвижения с двигателем внутреннего сгорания.
• Бумаги Walt Disney теряли более 4%. Компания отчиталась хуже ожиданий по прибыли и выручке, хотя сервис Disney+ отметился ростом подписчиков.
• Акции Beyond Meat теряли более 26%. Производитель растительного мяса отчитался об убытках больше ожиданий, но менеджмент оправдывает это стратегическими инвестициями, которые отыграются в будущем.
• Производитель электромобилей Rivian отчитался хуже ожиданий по выручке, а также сообщил о более крупном убытке. Однако бумаги компании повышались на 5%, поскольку менеджмент сохраняет прогноз роста продаж в текущем году, а также ожидает смягчения ситуации с логистическими проблемами.