Страны тратят запасы нефти, рассчитывая на нормализацию ситуации с Ормузским проливом
Кризис на Ближнем Востоке продолжается 10 недель, хотя выпадение поставок на мировой рынок рекордно, Ормуз стоит. Пока ценовая история стабилизировалась в районе $100-120 за баррель - в меру комфортных в среднем за апрель:
- Dated Brent $117.3 за баррель,
- Urals FOB $94.9 за баррель [Urals DAP India $126.5 за баррель]
- Dubai $105.7 за баррель
Почему комфортных - с поправкой на инфляцию в долларе это ниже 2022 года (не говоря уже о периоде 2008-го. и 2011...2014 ), хотя шок предложения явно сильнее.
Закрывалось все в основном запасами, ситуацию сгладило перенаправлением нефти Саудовской Аравией и ОАЭ, но основное - это запасы.
- США в апреле немного сократили добычу, но нарастили чистый экcпорт на 2.5 mb/d за счет запасов;
- Китай сократил импорт на 2.3 mb/d относительно марта и 2.8 mb/d относительно среднего уровня за полгода;
- ЕС тоже по оценкам сократил импорт на 2-3 mb/d...
Определенное сокращение спроса также присутствует, но в чистом виде это не самая большая часть баланса.
В целом ситуация выглядит так, что большинство рассчитывает на то, что ситуация придет в норму, поэтому активно тратит запасы, которые были избыточными к началу конфликта. Поэтому запасы, как пишет Bloomberg сокращаются с "беспрецедентной скоростью". JPM считает, что запасы достигнут уровня "операционного стресса" к началу июня, после чего придется активнее резать потребление [конкуренция за имеющийся объем поставок вырастет]. Хотя точно оценить в какой момент "прорвет" вряд ли сейчас возможно - в этом рынке много серых зон.
Но даже, если Ормуз откроется, на восстановление добычи и поставок уйдут месяцы, что будет давить на запасы и дальше. На рынках "бумажной" нефти, очевидно присутствуют манипуляции. И все с интересом наблюдают за развитием процесса...
Комментарии