Стоит ли ставить на акции Altria после отчета о доходах за третий квартал?

Altria Group, Inc. (MO) продемонстрировала стабильные результаты за третий квартал 2025 года, что отражает ее устойчивость на фоне сложной операционной среды. Несмотря на продолжающееся снижение объемов в традиционном сегменте сигарет, стратегический акцент Altria на ценовой мощности, контроле затрат и инвестициях в бездымные альтернативы помог поддерживать ее прибыльность. Результаты Altria подчеркивают ее постоянную приверженность балансировке долгосрочных инициатив по росту с высокими дивидендами для акционеров.

С момента публикации результатов 30 октября 2025 года акции Altria упали на 5.7%, продолжая свое снижение за последние три месяца. За этот период акции Altria упали на 11.5%, уступив как более широкому сектору табачной продукции Zacks, который снизился на 8.1%, так и сектору потребительских товаров Zacks, который отступил на 6.5%. В то же время индекс S&P 500 вырос на 7.7% за тот же период.

Результаты среди конкурентов Altria, Philip Morris International Inc. (PM), Turning Point Brands, Inc. (TPB) и British American Tobacco p.l.c. (BTI), были смешанными за последние три месяца. Акции Philip Morris и British American Tobacco упали на 7% и 3.7% соответственно, в то время как Turning Point Brands смогла продемонстрировать скромный рост на 1.5%.

Результаты Altria за третий квартал: стабильная прибыль на фоне давления объемов

Результаты Altria за третий квартал 2025 года отражают стабильное выполнение и силу маржи, несмотря на продолжающиеся трудности в отрасли. Скорректированная прибыль выросла на 3.6% по сравнению с предыдущим годом до $1.45, что поддерживалось более высоким скорректированным доходом операционных компаний (“OCI”) и меньшим количеством акций в обращении. Однако чистые доходы упали на 3% до $6.07 миллиарда (снижение на 1.7% без учета акцизных налогов), в основном из-за снижения чистых доходов в сегментах курительных и оральных табачных изделий.

Несмотря на давление на верхней линии, основной бизнес Altria оставался устойчивым. Ее сильная ценовая мощность и дисциплинированное управление затратами помогли сохранить маржи, при этом скорректированный OCI в сегменте курительных изделий вырос на 0.7%, а маржа увеличилась до 64.4%. Эти сильные операционные результаты позволили Altria продолжать вознаграждать акционеров даже на фоне мягкой выручки.

Altria усиливает дивиденды и выкуп акций

Altria подтвердила свою приверженность к обеспечению постоянной ценности для акционеров в третьем квартале. В августе 2025 года руководство увеличило регулярный квартальный дивиденды на 3.9% до $1.06 на акцию, что стало 60-м увеличением дивидендов за 56 лет. Этот рубеж подчеркивает долгосрочные достижения Altria в возвращении наличных средств акционерам и устойчивость ее бизнес-модели в условиях изменения динамики отрасли.

Кроме того, руководство расширило существующую программу выкупа акций до $2 миллиардов до 2026 года, увеличив её с предыдущих $1 миллиарда, что отражает уверенность в стабильности прибыли компании и генерации денежного потока.

Altria развивает бездымные альтернативы, ведя on!

Сегмент оральных табачных изделий также оставался ключевым драйвером прибыли. Хотя доходы упали на 4.6%, маржа скорректированного OCI в этом сегменте улучшилась до 69.2%, что отражает благоприятное ценообразование и контроль затрат. Бренд никотиновых пакетов on! достиг увеличения объемов поставок на 0.7% до более чем 42.2 миллиона банок, поддерживаемый стабильным спросом на розничном рынке.

Запуск on! PLUS, продукта нового поколения, доступного на некоторых рынках США, стал еще одним шагом в стратегии компании по укреплению своего бездымного портфолио и захвату роста в современном оральном никотине. Кроме того, компания расширяет свою экосистему бездымных продуктов с помощью новых технологий и стратегических альянсов.

Кроме того, новое сотрудничество с KT&G Corporation направлено на исследование глобальных возможностей в области современных оральных продуктов и инноваций без никотина. Это партнерство сочетает в себе опыт KT&G в производстве и опыт Altria на рынке, поддерживая долгосрочную цель компании по переходу к бездымному будущему.

Чего ожидать от Altria в 2025 году?

Краткосрочный прогноз Altria остается осторожным, но стабильным. Руководство уточнило свои прогнозы скорректированной прибыли на 2025 год до $5.37-$5.45, что представляет собой рост на 3.5-5% по сравнению с 2024 годом. Продолжительная сила ценообразования и контроль затрат должны помочь компенсировать снижение объемов, хотя неопределенность в регулировании и медленное восстановление отрасли могут удерживать рост прибыли на умеренном уровне в ближайшие кварталы.

Является ли дисконтированная оценка акций MO привлекательной?

В настоящее время Altria торгуется с заметным дисконтом по сравнению с отраслевыми конкурентами и более широким рынком, что делает ее привлекательным вариантом для инвесторов, ориентированных на стоимость. MO торгуется с коэффициентом цена/прибыль (P/E) на ближайшие 12 месяцев 10.53X, что значительно ниже среднего по отрасли 14.17X и среднему по S&P 500 23.66X. Эта относительная недооценка дополнительно поддерживается оценкой Altria по ценности B.

Для сравнения, такие конкуренты, как Philip Morris и Turning Point Brands, торгуются по значительно более высоким мультипликаторам 19.02X и 26.82X соответственно, в то время как British American Tobacco также торгуется немного выше Altria на уровне 11.69X.

Коэффициент P/E MO (на ближайшие 12 месяцев)

Инвесторский вывод для MO

Снижение акций Altria после отчета о прибыли может показаться тревожным на первый взгляд, но ее основные фундаментальные показатели остаются в основном неизменными. Компания продолжает ориентироваться на изменяющийся ландшафт, отмеченный инфляционным давлением, неопределенностью в регулировании и нарушением категорий, оставаясь при этом с ценовой мощностью и реализуя свою долгосрочную стратегию перехода к бездымным продуктам. С ее оборонительной бизнес-моделью, сильными денежными потоками и дисциплинированным управлением, Altria остается стабильным вариантом для инвесторов, ориентированных на стоимость. Однако, учитывая постоянное снижение объемов и ограниченные краткосрочные факторы роста, акции кажутся справедливо оцененными на текущих уровнях, что поддерживает позицию удержания до появления более четких признаков роста.

В настоящее время Altria имеет рейтинг Zacks #3 (Удерживать). Вы можете увидеть полный список акций Zacks с рейтингом #1 (Сильная покупка) здесь.

Акции квантовых вычислений готовы к росту

Искусственный интеллект уже изменил инвестиционный ландшафт, и его слияние с квантовыми вычислениями может привести к самым значительным возможностям для накопления богатства нашего времени.

Сегодня у вас есть возможность позиционировать свой портфель на переднем крае этой технологической революции. В нашем срочном специальном отчете "За пределами ИИ: Квантовый скачок в вычислительной мощности" вы узнаете о малоизвестных акциях, которые, по нашему мнению, победят в гонке квантовых вычислений и принесут огромные прибыли ранним инвесторам.

Получите доступ к отчету бесплатно сейчас >>

Хотите получить последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод