Стоит ли сейчас покупать акции Spotify?

Основные моменты

Spotify добавила рекордные 38 миллионов ежемесячных активных пользователей в четвертом квартале, легко превысив собственные ожидания руководства.

Прибыльность компании продолжает расти.

Даже после недавнего падения акции продолжают продаваться с премиальной оценкой.

Для инвесторов Spotify (NYSE: SPOT) это было волатильное время. Акции специалиста по аудиостримингу значительно откатились от своего 52-недельного максимума в $785, торгуясь около $483 на момент написания. Кроме того, акции упали примерно на 17% с начала года.

Это резкое снижение произошло, несмотря на то, что компания опубликовала исключительные финансовые результаты за четвертый квартал в феврале.

Создаст ли ИИ первого триллионера в мире? Наша команда только что выпустила отчет о одной малоизвестной компании, называемой "Незаменимая монополия", предоставляющей критически важную технологию, в которой нуждаются как Nvidia, так и Intel. Продолжить »

Такое падение, даже несмотря на процветание бизнеса, может оставить многих инвесторов с вопросом, создала ли распродажа возможность для покупки. В конце концов, основной бизнес продолжает быстро расти, а прибыльность увеличивается.

Улучшение бизнес-модели

Выручка Spotify в четвертом квартале выросла на 13% по сравнению с прошлым годом в сопоставимых валютах до €4,5 миллиарда. Компания поддерживала этот рост выручки за счет значительного роста числа пользователей, добавив рекордные 38 миллионов ежемесячных активных пользователей в течение квартала. Это увеличило общую аудиторию до 751 миллиона и превысило прогнозы руководства по добавлению 32 миллионов пользователей.

Но более важной историей здесь может оказаться прибыльность. В течение многих лет у инвесторов оставалось беспокойство о том, что выплаты роялти музыкальным лейблам навсегда ограничат прибыльный потенциал Spotify. Однако недавние результаты компании предполагают иную реальность. Spotify увеличила свою валовую прибыль в четвертом квартале до 33,1% — это улучшение на 83 базисных пункта по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это улучшение было вызвано большей прибыльностью как среди пользователей платной подписки, так и среди бесплатного уровня с поддержкой рекламы, объяснили в руководстве в обновлении за четвертый квартал.

"Отток невелик и соответствует нашим ожиданиям", отметил сопредседатель Spotify Алекс Норстром, обсуждая недавние повышения цен во время последнего телефонного разговора о доходах компании.

Проблема оценки

При таких сильных базовых показателях стоит задать вопрос, почему акции испытывают трудности с восстановлением своих предыдущих максимумов. Основная проблема, вероятно, заключается в оценке и высоких ожиданиях, заложенных в текущую цену акций. Даже после падения примерно на 17% с начала года акции Spotify торгуются с высокой коэффициентом цена/прибыль около 33.

Такая оценка учитывает не только продолжительный сильный рост выручки, но и дальнейшее расширение маржи.

И прогнозы предполагают, что недавний рост числа пользователей уже нормализуется. На первый квартал 2026 года руководство ожидает добавления около 3 миллионов платных подписчиков. Хотя это полностью вписывается в исторические рамки компании для первого квартала, это представляет собой резкое последовательное снижение по сравнению с 9 миллионами платных пользователей, которых Spotify добавила в четвертом квартале.

Сильная конкуренция

Конечно, крупнейший риск для Spotify всегда был одним и тем же: конкуренция. Индустрия потоковой музыки остается насыщенной, в ней участвуют крупные технологические гиганты, включая Apple, Alphabet и Amazon.

Хотя сегодня Spotify является бесспорным лидером рынка, она конкурирует напрямую с этими крупными соперниками.

Руководство остро осознает эту динамику и целенаправленно создало свой продукт, чтобы он работал везде.

"Мы решили, что Spotify должен работать везде — в вашем автомобиле, колонке, телевизоре, игровой консоли — независимо от того, в какой экосистеме вы находитесь", объяснил основатель Spotify и исполнительный председатель Даниэль Эк во время последнего телефонного разговора о доходах компании.

Эта повсеместная интеграция помогает Spotify защищать свою лидерскую позицию.

Но такая стратегическая позиция не устраняет более глубокий структурный риск того, что технологические гиганты в конечном итоге могут более активно инвестировать в свои платформы потоковой музыки.

И в отличие от Spotify, эти крупные технологические компании не нуждаются в том, чтобы их сервисы потоковой музыки приносили высокую прибыль. Поэтому они могут технически оценивать свои услуги более конкурентоспособно, чем это может сделать Spotify, поскольку их стриминговые сервисы являются лишь одной частью более широкой экосистемы.

Все это говорит о том, что Spotify кажется фантастическим продуктом и улучшающимся бизнесом, но с акциями, торгуемыми по цене, в 40 раз превышающей прибыль, оценка не оставляет много места для замедления роста или сжатия маржи.

Стоит ли покупать акции Spotify Technology прямо сейчас?

Прежде чем покупать акции Spotify Technology, учтите следующее:

Аналитическая команда Motley Fool Stock Advisor только что определила, что они считают 10 лучших акций для инвесторов для покупки сейчас... и Spotify Technology не вошла в их число. 10 акций, которые прошли отбор, могут обеспечить огромные доходы в ближайшие годы.

Вспомните, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $532,929!* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 в момент нашей рекомендации, у вас было бы $1,091,848!*

Теперь стоит отметить, что общая средняя доходность Stock Advisor составляет 928% — это значительно превышает 186% для S&P 500. Не упустите последний список из 10 лучших, доступный с Stock Advisor, и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов.

*Доходность Stock Advisor на 8 апреля 2026 года.

Дэниел Спаркс и его клиенты имеют позиции в Apple. Motley Fool имеет позиции в Alphabet, Apple и Spotify Technology и короткие позиции по акциям Apple. У Motley Fool есть политика раскрытия информации.

Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнение Nasdaq, Inc.

Источник nasdaq.com, автоматический перевод