Стоит ли покупать, продавать или удерживать акции Caterpillar после квартального отчета за 4 квартал?
Caterpillar Inc. CAT продемонстрировала впечатляющие результаты в четвертом квартале 2025 года, зафиксировав рекордные доходы на фоне роста объемов во всех сегментах. Промышленный гигант также вернулся к положительному росту прибыли после пяти кварталов снижения, несмотря на давление, связанное с тарифами. Оба показателя, как выручка, так и чистая прибыль, превысили соответствующие оценки консенсуса Zacks, что привело к росту акций CAT на 5,4% после публикации результатов. За последний год акции CAT выросли на 86%, превысив рост сектора на уровне 84,1%. В сравнении, сектор промышленных товаров Zacks вырос на 21,6%, а S&P 500 увеличился на 15,6%.
CAT также опередила таких конкурентов, как Komatsu KMTUY и Terex Corporation TEX, которые выросли на 52,5% и 36,9% соответственно.
Перед тем как обсудить, как инвесторы должны позиционировать себя в акциях CAT, давайте подробнее рассмотрим квартальные результаты компании и основные показатели.
Основные моменты Q4 CAT: Рекордная выручка и невыполненные заказы, снижение маржи
Caterpillar зафиксировала выручку около 19,1 миллиарда долларов в четвертом квартале 2025 года, что является рекордом для квартала. Выручка выросла на 18% по сравнению с прошлым годом, в основном за счет увеличения объемов продаж, при этом рост был зафиксирован во всех сегментах. Невыполненные заказы увеличились на 11,3 миллиарда долларов за квартал, достигнув рекордных 51,2 миллиарда долларов.
Себестоимость продаж возросла на 29% по сравнению с прошлым годом из-за увеличения производственных расходов, включая влияние тарифов. В результате скорректированная операционная прибыль снизилась на 9% до 2,66 миллиарда долларов, а скорректированная операционная маржа сократилась до 15,6% с 18,3% в четвертом квартале 2024 года. Прибыль на акцию составила 5,16 доллара, увеличившись на 0,4% по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года. Хотя это изменение незначительное, квартал ознаменовал возвращение к положительному росту прибыли для Caterpillar после пяти кварталов снижения.
За полный 2025 год операционный денежный поток составил 11,7 миллиарда долларов, снизившись с 12,7 миллиарда долларов в предыдущем году. Компания вернула около 7,9 миллиарда долларов акционерам в виде дивидендов и выкупа акций. CAT завершила 2025 год с примерно 10 миллиарда долларов наличных и эквивалентов, увеличившись с примерно 6,9 миллиарда долларов на конец 2024 года.
Прогноз CAT на 2026 год: Ожидается рост выручки, давление на маржу сохраняется
На 2026 год компания ожидает роста выручки по сравнению с предыдущим годом вблизи верхней границы своей долгосрочной целевой ставки CAGR в 5-7%. Ожидается, что скорректированная операционная маржа будет находиться вблизи нижней границы целевого диапазона, включая продолжающееся давление со стороны тарифов.
Компания прогнозирует скорректированные операционные маржи в диапазоне 15–19% при уровнях выручки около 60 миллиардов долларов. Если выручка достигнет 72 миллиардов долларов, ожидается, что операционные маржи составят 18–22%, в то время как выручка в 100 миллиардов долларов может поддерживать маржи в диапазоне 21–25%. Это показано на графике ниже.
Ожидается, что свободный денежный поток по сегменту Машины, Энергетика и Энергетические Решения (MP&E) за полный год будет немного ниже уровней 2025 года.
Прогнозы прибыли Caterpillar повышаются
Прогнозы прибыли для CAT увеличились как на 2026, так и на 2027 годы за последние 60 дней, как показано на графике ниже.
Консенсус-прогноз Zacks на 2026 год указывает на рост прибыли по сравнению с предыдущим годом на 18,5%, в то время как прогноз на 2027 год подразумевает рост на 21,8%, что отражает повышающееся доверие к траектории прибыли компании.
Как сопоставляются конкуренты Caterpillar?
Komatsu отчиталась о скорректированной прибыли на акцию в 68 центов за квартал, закончившийся 31 декабря 2025 года, что превысило консенсус-прогноз Zacks в 60 центов, но стало 12%-ным снижением по сравнению с прошлым годом. Выручка составила 6,65 миллиарда долларов, увеличившись на 2% по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года. Komatsu сообщила об увеличении продаж в сегменте строительного, горного и коммунального оборудования благодаря положительному эффекту девальвации японской иены и улучшению цен на продажу, что компенсировало снижение объемов. Продажи и прибыль в сегменте Промышленного Оборудования и Прочего увеличились, в основном за счет роста продаж крупных прессов для автомобильной промышленности и обслуживания эксимерных лазеров с высокой маржой для полупроводниковой промышленности.
Terex планирует опубликовать результаты за четвертый квартал 2025 года 11 февраля. Консенсус-прогноз Zacks для прибыли Terex за четвертый квартал 2025 года составляет 1,12 доллара на акцию, что предполагает рост на 45,5% по сравнению с прошлым годом. У Terex средний уровень неожиданности за последние четыре квартала составляет 24,3%. Консенсус-прогноз для выручки Terex за квартал составляет 1,33 миллиарда долларов, что предполагает 6,9% роста по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года.
Премиальная оценка Caterpillar
CAT в настоящее время торгуется с прогнозируемым P/E за 12 месяцев на уровне 29,44X, что является премией по сравнению с 27,04X в отрасли. Его оценка Value Score D указывает на завышенную оценку в данный момент.
Тем временем Komatsu и Terex являются более дешевыми вариантами, торгуясь с прогнозируемым P/E за 12 месяцев на уровне 16,75X и 10,98X соответственно.
Caterpillar устанавливает долгосрочные цели роста
Caterpillar нацеливается на рост выручки с CAGR 5–7% до 2030 года, с ожидаемым свободным денежным потоком MP&E в диапазоне 6-15 миллиардов долларов. Компания планирует вернуть практически весь свободный денежный поток MP&E акционерам со временем и стремится увеличивать свои дивиденды на высокие однозначные проценты после увеличения на 7% в 2025 году.
Операционные цели включают увеличение продаж в Секторе Строительства до 1,05x в 2025 году до 1,25x к 2030 году, утроение числа автономных грузовиков в Секторе Ресурсов с уровней 2025 года и увеличение продаж в Секторе Электрогенерации с 1,3x до более чем 2,0x. Ожидается, что количество подключенных активов увеличится с более чем 1,6 миллиона до 2 миллионов, в то время как продажи через электронную коммерцию за бизнес-день должны вырасти с 4% до более 50% к 2030 году.
Долгосрочный прогноз компании поддерживается растущими расходами на инфраструктуру в США, увеличением спроса на горное оборудование, связанным с энергетическим переходом, и повышением принятия автономных решений для улучшения производительности и безопасности. В секторе Энергетики и Энергетических Решений инициативы по устойчивому развитию и инвестиции в центры обработки данных способствуют росту спроса. Caterpillar также расширяет свой высокомаржинальный послепродажный бизнес, с целью увеличить доходы от услуг с 24 миллиардов долларов в 2025 году до 30 миллиардов долларов к 2030 году.
Как инвесторам подойти к акциям CAT?
Существующим акционерам следует продолжать держать акции Caterpillar, поддерживаемые сильными долгосрочными драйверами спроса, улучшенной видимостью прибыли и растущим высокомаржинальным бизнесом услуг. Повышение прогнозов прибыли дополнительно подтверждает положительный прогноз компании. Тем не менее, премиальная оценка CAT предполагает, что новым инвесторам может быть целесообразно подождать более привлекательной точки входа. В настоящее время компания имеет рейтинг Zacks #3 (Держать), что поддерживает нашу теорию.
5 акций, которые могут удвоиться
Каждая из них была выбрана экспертом Zacks как любимая акция номер один с потенциалом роста более чем на 100% в следующем году. Хотя не все рекомендации могут оказаться успешными, предыдущие рекомендации выросли на +112%, +171%, +209% и +232%.
Большинство акций в этом отчете не привлекают внимания Уолл-Стрит, что предоставляет отличную возможность войти на начальном этапе.
Сегодня посмотрите эти 5 потенциальных успешных акций >>
Хотите последние рекомендации от Zacks Investment Research? Сегодня вы можете скачать 7 лучших акций на следующие 30 дней. Нажмите, чтобы получить этот бесплатный отчет.
Мнения и взгляды, выраженные здесь, являются мнениями автора и не обязательно отражают мнения Nasdaq, Inc.
Источник nasdaq.com, автоматический перевод