Стоимость акций Southern снизилась до привлекательного уровня

Мы повышаем рейтинг акций Southern Company с «Держать» до «Покупать» и сохраняем целевую цену на уровне $98,2. Потенциал роста — 16,3%.

В декабре 2025 г. акции снизились на 6% на фоне сокращения доли крупного институционального инвестора Energy Income Partners и ухудшения рыночных ожиданий. При этом данные факторы не повлияли на фундаментальные показатели компании в среднесрочной перспективе, они остались без изменений. Планы по расширению энергетических мощностей в штате Джорджия являются фактором поддержки котировок в среднесрочной перспективе и создают привлекательную точку входа.

Southern Company — один из крупнейших в США коммунальных холдингов, оказывающий услуги по обеспечению потребителей электроэнергией и газом. На данный момент компания обслуживает более 9 млн потребителей в шести южных штатах.

Результаты за III квартал 2025 г. оказались неплохими. Выручка увеличилась на 7,5% г/г. Скорректированная чистая прибыль составила $1,8 млрд, увеличившись на 12,5% г/г, а скорректированная прибыль на акцию (EPS) выросла до $1,60, что соответствует росту на 11,9% г/г. Рост скорректированной чистой прибыли был обеспечен увеличением выручки от коммунальных услуг, частично нивелированным ростом расходов и более мягкой погодой.

Экономика юго-востока США демонстрирует устойчивые темпы роста. По данным Министерства труда США, с 2019 г. численность населения региона увеличилась на 4,4%, тогда как в среднем по стране прирост составил 3%. Рост населения и развитие бизнеса способствуют расширению клиентской базы энергопотребления, что позитивно отражается на деятельности Southern Company.

Southern Company намерена инвестировать $4 млрд в проекты дочернего предприятия Georgia Power в рамках регуляторно одобренного соглашения о вводе 10 ГВт новых мощностей. Эти инвестиции обусловлены необходимостью масштабного расширения энергосистемы на фоне стремительного роста спроса на электроэнергию со стороны дата-центров.

Планируете выходить на зарубежные биржи? Счет «Сегрегированный Global» в «Финаме» дает квалифицированным инвесторам возможность торговать американскими акциями, фьючерсами и опционами на биржах NYSE, NASDAQ, CBOE, CME Group. Статус квалифицированного инвестора откроет вам доступ и к другим уникальным и эксклюзивным продуктам «Финама». 

Более 90% выручки Southern Company приходится на регулируемые коммунальные услуги, что делает бизнес компании устойчивым и предсказуемым, особенно в условиях глобальной неопределенности, связанной с торговыми конфликтами и ростом геополитической напряженности.

Негативное влияние торговых пошлин на бизнес Southern Company будет ограниченным. По оценкам менеджмента, рост издержек в случае реализации неблагоприятного сценария составит не более 1–3%.

Southern Company стабильно выплачивает дивиденды. По нашим оценкам, в течение следующих 12 месяцев дивиденд может составить $2,94, что соответствует доходности на уровне 3,3%.

Оценка акций Southern Company по мультипликаторам P/E и EV/EBITDA NTM, а также по модели дисконтирования дивидендов (DDM) предполагает потенциал роста на 16,3% от текущих уровней.

Основными факторами риска для Southern Company выступают природные катастрофы и высокий уровень процентных ставок, способствующий увеличению процентных издержек.

Аналитический обзор от 29 мая 2025 г.

К каким еще бумагам стоит присмотреться в текущих рыночных условиях? Узнайте на регулярных аналитических вебинарах учебного центра «Финам».

* Цены и другие рыночные данные указаны на время подготовки материала, выпущенного 16.12.2025.
** Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.