Среднемесячный рост розничного кредитования в России должен замедлиться во 2 полугодии

Во 2 полугодии среднемесячный рост розничного кредитования в РФ должен замедлиться

Рост розничного кредитования в июне продолжил ускоряться – до 2.1% м/м против 2.0% м/м в мае, согласно банковской статистике за июнь, опубликованной ЦБ. В то время как потребительское кредитование демонстрирует первые признаки замедления — до 1.6% м/м в июне против 1.7% м/м в мае, ипотечное кредитование под влиянием сегмента вторичного рынка недвижимости ускорилось с 2.2% в мае до 2.4% м/м в июне. Таким образом, кредитный портфель остался в целом сильным: месячный рост составил 2.1%, годовой — 17.3% г/г.

Розничное кредитование выросло на 17.3% г/г за счет ипотечного сегмента (+22.8% г/г). ЦБ пересмотрел свои прогнозы в сторону повышения до 15-19% г/г против первоначальных 11-15% г/г. Прогноз предполагает, что в 2П23 среднемесячный рост розничного кредитования замедлится до 0.9-1.4%.

Розничные депозиты — высокие показатели на фоне роста госрасходов. Объем рублевых розничных депозитов в июне увеличился на RUB 0.9 трлн, однако валютный сегмент сократился на RUB 91 млрд, поскольку население больше ориентировано на сбережения в иностранных банках. Показатели корпоративного портфеля были слабее, чем в предыдущие месяцы (-1% м/м в июне), что отражает снижение нефтегазовых доходов и налоговых платежей.

Анализ: Розничное кредитование превзошло первоначальные ожидания. Несмотря на недавнее ускорение роста розничного кредитования, в 2П23 мы ожидаем некоторой стабилизации. Это может быть связано с двумя факторами. Во-первых, начало цикла повышения ставок на фоне усиления инфляционного давления. Во-вторых, с июля ЦБ снизил макропруденциальные ограничения по необеспеченным потребительским кредитам. Сочетание ужесточения денежно-кредитной политики и макропруденциальных мер может дать определенный результат во 2П23. Однако динамика розничного кредитования в 1П23 превзошла первоначальные ожидания, что заставило ЦБ пересмотреть прогнозы на 2023 г. в сторону повышения до 15-19% г/г против первоначальных 11-15% г/г. Следовательно, во 2П23 среднемесячный рост розничного кредитования должен замедлиться до 0.9-1.4%.