Сразу после открытия торгов бивалютная корзина начала дорожать и уже выросла более чем на 20 копеек

Понедельник немного порадовал разнообразием на фоне уже ставшей привычной стабильности денежного рынка со снижающимися на протяжении дня ставками. После утреннего открытия на уровне 6.5-7.0% стоимость рублей неожиданно пошла вверх и был момент, когда ставки достигали 7.5%. Однако волнение быстро улеглось, и вечер закрывался в районе открытия. В сегменте валютных свопов ситуация была аналогичной - утром сегмент рубль-евро (из-за праздников в США свопов с долларами на бирже не было) открылся ставками около 8.0% по рублям, днем стоимость поднималась до более чем 9.5%, а вот закрытие сессии уже проходило ниже 8.0%. Сумма остатков на корсчетах кредитных организаций почти не изменилась: вместо RUR396.7 млрд. стало RUR391.7 млрд. Правда, депозиты ощутимо сократились и достигли RUR383.6 млрд., что гораздо меньше RUR447.7 млрд. в пятницу. В основном средства пошли на выплату НДПИ в бюджет. По нашим оценкам, размер налога за вчерашний день составил около RUR75 млрд. Вчерашний беззалоговый аукцион Банка России прошел весьма неплохо. ЦБ разместил RUR44.75 млрд. из общего объема RUR50 млрд. на полгода по ставке 14.67%. Правда, спрос участников был заметно выше - RUR82.75 млрд. Средства должны поступить на счета кредитных организаций завтра. Минимальная ставка аукциона составила 14.25%, т.е. на уровне ставки предыдущего размещения средств Минфином и на 0.5 п.п. ниже, чем на аналогичном аукционе ЦБ 13 мая. Сегодня участникам предстоит очередной аукцион по размещению RUR20 млрд. сроком уже на 5 недель, но минимальная ставка составит 14.0% годовых, что означает снижение еще на 0.25 п.п. по сравнению с уровнями предыдущего аукциона и в сумме за последние 2 недели на очередные 0.5 п.п. Мы полагаем, что это снова следует расценивать как явный сигнал к очередному снижению ставок рефинансирования на очередные 0.5 п.п., видимо, в начале июня. Если говорить о сальдо расчетов с ЦБ по беззалоговым аукционам в среду, то, как бы ни закончилось сегодняшнее размещение, Банк России имеет все шансы разместить больше, чем участники погасят, поскольку весь объем платежей кредитных организаций лишь немного превышает RUR15 млрд. (с учетом процентов). Участники валютного рынка вчера, судя по всему, находились в состоянии некоторой неопределенности. Утром давление продавцов было ощутимым, и рубль начал было укрепляться, но довольно быстро тенденция развернулась, и рынок отскочил копеек на 5 к значениям корзины в районе RUR36.7. Большую часть дня участники провели на этом уровне, и лишь вечером корзина резко пошла вниз, буквально за несколько минут до закрытия достигнув RUR36.6. Банк России если и был вынужден покупать валюту, то делал это неактивно. Несмотря на то, что понедельник завершился укреплением рубля, сегодня ситуация на валютном рынке выглядит весьма неопределенно - почти сразу после открытия бивалютная корзина начала дорожать и уже подросла более чем на 20 копеек. Пока мы расцениваем новости в контексте общих тенденций на многих развивающихся рынках - спекулятивно настроенные инвесторы взяли паузу, национальные валюты перестали дорожать в последние дни. Однако велика вероятность, что необходимость платить налоги, положительное сальдо счета текущих операций и все еще значительные продажи валюты многими резидентами, выходящими из иностранных активов, подтолкнут рубль к укреплению.