Спрос на крупнейший выпуск валютных облигаций "Газпрома" стал рекордным

На аукционе 27 мая Газпром предложил долговые обязательства на сумму $400 млн с расчетами в рублях сроком обращения четыре года при ставке купона 7,25% годовых. Это размещение стало самым крупным с начала года. Рекордный спрос на эти облигации указывает на высокую вероятность достижения пика стоимости рубля, то есть наиболее выгодной цены для покупки таких активов. Таким образом, инвесторы явно делают ставку на то, что доллар в ближайшие четыре года укрепится до 90–95 руб. и больше, если экономические условия будут ухудшаться, а ключевую ставку продолжат снижать.

Изначальный план предполагал выпуск таких бондов на $150 млн с купоном выше 8% годовых. Однако благодаря спросу, оцененному в $525 млн, объем выпуска увеличили более чем вдвое, а ставка купона была снижена на 0,75%. Основной спрос на облигации госкорпорации предъявили брокерские платформы и клиенты частных банков (76%), инвестиционные, управляющие и страховые компании обеспечили 15% спроса и 9% пришлось на банки.

Валютные облигации — это долговые инструменты, номинированные в иностранной валюте, но обращающиеся и рассчитываемые в рублях. Инвесторы, покупая такие бумаги, получают купонный доход, привязанный к валютному курсу, и, по сути, хеджируются от возможного ослабления рубля, а также получают возможность заработать на колебаниях курса, особенно если ожидается ослабление национальной валюты. Именно поэтому рекордный спрос на данный выпуск Газпрома в первую очередь является индикатором ожиданий участников рынка относительно дальнейшей девальвации российской валюты. При этом инвесторы могут ориентироваться на то, что сейчас рубль находится на пике своей стоимости, а после снижения ключевой ставки ЦБ РФ этим летом курс пойдет на спад.