Способность и стремление "ФосАгро" выплачивать дивиденды - важный позитив

Фосагро опубликовала финансовые результаты за 2К24 и рекомендовала дивиденды в размере RUB 117 на акцию. Всего на выплаты планируется направить RUB 15 млрд. 

• Скорректированная прибыль за второй квартал составила RUB 23 млрд. Это лучше нашего прогноза, а также больше, чем в 1К24 и 2К23. 

• Впрочем, инвестиции оказались тоже выше, чем во 2К23 — RUB 20.6 млрд. 

• Цены на фосфорные удобрения во втором квартале несколько выросли по сравнению с первым. Средняя цена на MAP-удобрения (источник азота и фосфора) в Балтийских портах выросла во 2К24 до $532 за тонну против $514 в 1К24. 

• Также компания указала на рост производства и реализации во 2К24, что благоприятно сказалось на выручке, которая выросла на 27% год к году до RUB 122.3 млрд. 

• Себестоимость во втором квартале почти не изменилась по сравнению с первым, что и предопределило хорошие результаты. В целом мы позитивно оцениваем результаты за квартал и подчеркиваем приверженность Фосагро квартальным дивидендам. Пока ситуация в оставшиеся кварталы года также ожидается благоприятная: у менеджмента позитивные прогнозы на цены в 3К24.

Дивидендная доходность Фосагро сейчас не выглядит значительно (2.1%), однако тот факт, что компания выплачивает дивиденды — важный позитив. Также отметим в целом хорошие цифры за второй квартал. Если в оставшуюся часть года рубль не будет укрепляться, а цены на минеральные удобрения — основной источник прибыли Фосагро — сохранятся на текущем уровне, компания продолжит получать положительный денежный поток. У нас нейтральный взгляд на бумаги компании с целевой ценой RUB 6900 за акцию.