Созрели предпосылки для отскока нефти наверх

Цена на нефть. Гэп в марте закрыт

Цена на нефть марки Brent на торгах в среду упала на 4,4%. Итого с начала текущей недели цена снижается уже практически на 10%. Весь рост с начала ближневосточного конфликта был нивелирован.

Военные эксперты со ссылкой на иранский Tasnim сообщают, что ХАМАС также хочет присоединиться к прекращению огня на всех фронтах. Сообщается, что это прозвучало в разговоре между представителем ХАМАС Б. Наимом и главой МИД Ирана Арагчи. Фактически, по нашему мнению, это означает, что Иран продолжает «продавливать» свои интересы в регионе, пользуясь открывшимся окном возможностей. Между тем, повторимся, что мы всё ещё не настолько оптимистичны относительно ситуации в регионе и полагаем, что вероятность возобновления боевых действий достаточно высока. 

Инвесткомпании начали снижать свои прогнозы по ценам на нефть. JP Morgan теперь считает, что в III кв. средняя цена на Brent составит $86/б (ранее $104/б), а в IV кв. $80/б (ранее $98/б). 

Достаточно интересное исследование опубликовало ФРБ Далласа о том, что экономика США в настоящее время более устойчива к энергетическим кризисам, чем была ранее. ФРБ пишет, что в отличие от 1970-х и 1980-х годов на этот раз всё может сложиться иначе, т.к. США значительно более лучше подготовлены сейчас к поглощению шока, чем это было ранее. В частности, экономисты считают, что сланцевая революция позволила США снизить зависимость от импорта сырой нефти и если в 1970-х годах экономика была крупным нетто-импортёром, то с конца 2019 г. США стали нетто-экспортёром. Кроме этого, расходы на нефть и нефтепродукты в процентах от ВВП сократились с 8% в 1980 г. до 3% в 2024 г. 

Согласно модели экономистов ФРБ, то, что 1980 г. вызвало бы снижение годового роста реального ВВП США на 5,6% сегодня могло бы снизить ВВП только на 0,3%. 

Вместе с тем ФРБ Далласа уточняют, что, конечно, мир ещё ни разу не сталкивался с таким кризисом, с которым он столкнулся в текущем 2026 г. Так, в 1980-х годах выпадение объемов нефти составило порядка 4% от глобальных поставок, в текущем 2026 г. оно составило 15%. Соответственно, рост реального ВВП мог сократится в результате текущего ближневосточного конфликта примерно на 1,5%.

Министерство энергетики США тем временем представило свои цифры по запасам нефти и нефтепродуктов:

Коммерческие запасы нефти сократились на 6,088 mb и составили 412,134 mb. Рынок ожидал снижения на 3,9 mb. Стратегические запасы нефти (SPR) продолжили снижаться и составили 331,191 mb – самый низкий уровень с октября 1984 г.; 

Запасы бензина выросли на 2,064 mb и составили 216,299 mb при ожиданиях сокращения запасов на 600 tb;

Запасы дистиллятов выросли на 3,064 mb, составив 106,116 mb. Рынок ожидал сокращения запасов на 500 tb;

Добыча в США за неделю ещё больше выросла, составив 13,819 mbd;

Импорт нефти и нефтепродуктов в США подрос, составив 7,142 mbd. Экспорт нефти снизился, составив 12,143 mbd. 

Технически медведям удалось закрыть гэп от начала марта. Повторимся, что считаем, что созрели предпосылки для технического отскока наверх, однако разворотных сигналов мы пока что не наблюдаем. 

Цена на золото. Медведи пытаются продавить $4000 за т.у.

Цена на золото опустилась на 2,7% в среду, закрывшись на отметке вблизи $4000 за т.у. С начала текущей недели цена снижается на 4,2%. 

Причиной по-прежнему является ситуация на валютном рынке – индекс доллара DXY продолжает обновлять годовые максимумы и пытается пробиться к 102,4-102,6, где находится следующий локальный кластер сопротивления. В то же самое время S&P500, наоборот, рискует закончить неделю коррекцией – к настоящему моменту индекс снижается за неделю на 1,9% и находится около 7350 п. Прогнозы по индексу на конец года между тем преимущественно позитивные – некоторые эксперты полагают, что S&P может выйти к отметке 8000 п.

Между тем, статистика по рынку недвижимости в США, которая была опубликована вчера, получилась негативной. Продажи новых домов в мае составили 580 тыс. шт., при прогнозировавшихся 638 тыс. Количество разрешений на строительство также оказалось слабее ожиданий и ниже цифры за апрель (1,410M vs. 1,423M в апреле).

ING, между тем, на фоне падения цен снижает свой прогноз до конца года и теперь ожидают, что цена на золото в III кв. достигнет отметки $4300 за т.у, а в IV кв. цена будет находиться на уровне $4600 за т.у. 

Технически началась «битва» за отметку $4000 за т.у. Между тем, как мы уже отмечали ранее, целью для медведей вполне теперь может стать уровень $3860 за т.у. и далее отметка $3600 за т.у. Ни о какой смене долгосрочного тренда речи пока что не идёт, однако коррекция получается уже достаточно глубокой.

Настоящий материал отражает профессиональное мнение аналитиков ФГ «Финам». Любая информация и любые суждения, приведенные в данном материале, являются суждением на момент его публикации и могут быть изменены без предварительного уведомления. Ни ФГ «Финам», ни ее сотрудники не несут ответственности за действия третьих лиц, предпринятые ими на основе предоставленной информации. При использовании материала ссылка на первоисточник обязательна. Любые изменения материала со стороны третьих лиц должны быть согласованы с ФГ «Финам».