Сохраняем позитивный взгляд на Thermo Fisher

После рассмотрения отчетности за третий квартал 2024 года мы сохраняем рейтинг акций Thermo Fisher Scientific на уровне «Покупать» с целевой ценой $ 695,3, апсайд 20,6%. 

Акции Thermo Fisher Scientific за последние 12 месяцев принесли доходность в размере 25%. По итогам третьего квартала компания отчиталась с превышением ожиданий по чистой прибыли и вровень с ожиданиями по выручке, при этом были повышены прогнозы по годовой прибыли. Компания на данный момент выглядит недооцененной с фундаментальной точки зрения — дисконт относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E, P/S и EV/S (NTM) составляет 20,6%.

Thermo Fisher Scientific — разработчик и поставщик высокотехнологичных инструментов, химикатов и расходных материалов для научных исследований в области биотехнологий и фармацевтики, а также для больниц, лабораторий клинической диагностики, университетов, исследовательских организаций и правительственных агентств. Компания ведет деятельность по 4 ключевым направлениям: решения в области Life Sciences, аналитический инструментарий, специализированная диагностика и лабораторные продукты и услуги в биофармацевтической сфере.

Тенденция старения населения в странах Запада обуславливает неумолимый рост потребности в высокотехнологичном медицинском оборудовании и лабораторных анализах. В 2022 году около 17,3% американцев были в возрасте 65 лет и старше. Ожидается, что к 2050 году их доля достигнет 22%. Для сравнения: в 1950 году только 8% населения США было в возрасте 65 лет и старше. Thermo Fisher с ее широчайшей продуктовой линейкой в этих областях станет одним из ключевых бенефициаров нынешних демографических трендов в долгосрочной перспективе. По некоторым оценкам, рынок медицинского оборудования в 2023 году достиг $600 млрд, а к 2032 году его величина возрастет почти до $1 трлн.

По итогам третьего квартала 2024 года выручка компании Thermo Fisher Scientific составила $10,6 млрд, на 0,2% выше показателя за аналогичный период прошлого года и почти вровень с прогнозами. В частности, выручка сегмента Life Sciences Solutions снизилась на 1,9% г/г, до $2,39 млрд, продажи сегмента аналитического инструментария выросли на 3,1% г/г и составили $1,81 млрд, сегмента специализированной диагностики — увеличились на 4,3% г/г, до $1,13 млрд, а выручка лабораторного сегмента показала околонулевое изменение, составив $5,74 млрд. Квартальная чистая прибыль компании уменьшилась на 5% и составила $1,63 млрд. Скорректированная прибыль на акцию составила $5,28 и на 3 цента превысила ожидания. Thermo Fisher повысила прогноз по скорректированной чистой прибыли на акцию на весь 2024 год до нового диапазона $21,35–22,07, по сравнению с предыдущим прогнозом $21,29–22,07. Ожидания по выручке сохранены в диапазоне $42,4–43,3 млрд.

Перечислим значимые корпоративные новости Thermo Fisher Scientific за последние месяцы:

• Новые продукты: компания запустила несколько инновационных продуктов, включая Thermo Scientific Iliad — сканирующий трансмиссионный электронный микроскоп для исследований современных материалов на атомном уровне, а также набор для выделения ДНК/РНК Applied Biosystems MagMAX, который помогает в исследовании генетических изменений, вызывающих рак.
• Партнерства: Thermo Fisher заключила партнерство с Национальным институтом рака для проведения исследования по части прецизионной медицины myeloMATCH, использующего технологии секвенирования нового поколения для более быстрого подбора оптимальных методов лечения рака.
• Расширение исследований: компания расширила мощности в Цинциннати, Огайо и Орегоне, а также открыла новую биоаналитическую лабораторию в Швеции.

К рискам вложений в акции Thermo Fisher можно отнести инфляционное давление и геополитические сложности, имеющие значение с учетом широкой географии деятельности компании.

Аналитический отчет от 8 августа 2024 г.