Снижение ставки ЦБ можно ожидать не ранее 2 полугодия 2025 года

Риторика ЦБ сигнализирует рынку, что повышение ставки в декабре практически неизбежно, поскольку проинфляционные риски превалируют. В базовом сценарии мы ожидаем, что ЦБ на декабрьском заседании примет решение о повышении ставки до 23%, однако и сценарий более резкого повышения ставки не исключен. Ускорение роста цен, устойчивые инфляционные ожидания экономических агентов – все это факторы в пользу такого решения.

ЦБ дает четкий сигнал рынку, что ставка будет поддерживаться на высоком уровне ровно столько, сколько потребуется. При благоприятных факторах, снижение ставки можно ожидать не ранее 2-го полугодия 2025. Все будет зависеть от статистики и ожиданий по инфляции, что, в свою очередь, будет в большей мере определяться бюджетными расходами и располагаемым платежеспособным спросом.

Рост ключевой ставки безусловно окажет повышательное давление на весь спектр кредитных продуктов банков с учетом конкурентной среды. Решение по увеличению ставки выступает фактором поддержки национальной валюты, однако курс рубля в большей степени определяется другими факторами, такими как экспортно-импортный баланс, бюджетные траты, геополитические факторы.
К концу года мы ждем курс рубля в диапазоне 99-103 доллар, 103-107 евро, 13.50-14.00 юань.