Снижение ставки и продолжение волны дефолтов на рынке облигаций

Завершается очередная насыщенная неделя на российском рынке долга. Индекс RGBI торгуется вблизи отметки в 118,3 пункта. По итогам заседания Банка России в пятницу, 25 июля, было принято решение о снижении ключевой ставки сразу на 200 б.п. до 18% годовых. Снижение отчасти уже было заложено в цены, поэтому серьезной реакции рынка облигаций не последовало.

На рынке облигаций с фиксированным купоном наблюдается повышенный спрос, в связи с чем доходности корпоративных облигаций с наивысшим кредитным рейтингом «AAA» приближаются к доходностям ОФЗ. В связи с этим, для инвесторов с более коротким горизонтом планирования (до года) имеет смысл рассмотреть облигации с плавающей ставкой, которые находились под давлением в последние месяцы. На данный момент флоатеры предлагают премию к доходности бумаг с фиксированным купоном.

Снижение ключевой ставки может оказать положительное влияние и на квазивалютные выпуски. Одной из причин укрепления курса рубля является дефицит импорта: население перестает тратить, предпочитая разместить накопленные средства на банковском депозите под привлекательный процент. Планомерное смягчение денежно-кредитной политики ЦБ РФ должно поспособствовать выравниванию торгового баланса, что отразится на курсе иностранных валют.

На текущей неделе прошел очередной аукцион Минфина по размещению ОФЗ с фиксированным купоном:

• ОФЗ 26247: привлекли 81,5 млрд руб. при спросе 126,1 млрд руб. Средневзвешенная цена: 89,47%.
• ОФЗ 26221: привлекли 25,5 млрд руб. при спросе 32,7 млрд руб. Средневзвешенная цена: 71,98%.

Интерес участников рынка к аукционам Минфина постепенно снижается вместе со снижением доходности бумаг. Фокус внимания инвесторов смещается на корпоративные выпуски, где еще сохраняются идеи для вложений с существенной премией к доходности государственных бондов.

На рынке ВДО продолжается волна технических дефолтов.

ООО «С-Принт» допустило тех. дефолт по выплате купона облигаций серии БО-01 на сумму 4,986 млн руб.

ООО «РЕАТОРГ» допустило тех. дефолт по выплате части номинала облигаций серии 001Р-01 на сумму 30 млн руб.

Будем надеяться, что снижение ключевой ставки пойдет на пользу компаниям с низким кредитным рейтингом, позволяя рефинансировать долговые обязательства под более низкий процент.

АО «Росгео» осуществило выплату номинала выпусков облигаций, по которым осенью 2024 года был допущен дефолт.

Размещения недели:

На фоне резкого снижения ключевой ставки бумаги продолжают расти на вторичном рынке после размещения, что говорит о перспективности участия в размещениях на первичном рынке (IBO). Приглашаем вас воспользоваться уникальной возможностью поучаствовать в первичных размещениях облигаций (IBO). Это отличный способ инвестировать в бумаги перспективных компаний до размещения, получая потенциально более высокий доход.