Снижение ключевой ставки до 17% - самый сложный сценарий для отработки
Сегодня в центре внимания заседание ЦБ по ключевой ставке. Хочу поделиться своим базовым сценарием перед заседанием регулятора. Снижение на 100 б.п. до 17% годовых – это самый сложный сценарий для отработки.
После роста инфляционных ожиданий населения, ослабления рубля на 7% с начала месяца, завершения дефляционного сезона, я стал склоняться к ключевой ставке на уровне 17%, как ранее заявил председатель комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков. 17% – это всё ещё снижение, при этом у ЦБ будет время оценить последние данные. Всё-таки эффект от курса рубля будет виден только через несколько месяцев.
Здесь, думаю, первой реакцией рынка будет рост, так как уже сильно продавали акции последние дни. Затем вероятна фиксация этого роста до пресс-конференции главы ЦБ 15:00 мск. Если Набиуллина скажет, что рассматривали сохранение ключевой ставки, то будет дальнейшее снижение рынка.
Складывается такое ощущение, что некоторые участники закладывают сохранение ставки на прежнем уровне. Поэтому при любом снижении больше 100 б.п. реакция будет положительная. Соответственно, чем ниже опустят ставку, тем сильнее и дольше будет реакция рынка. При этом, из-за того, что в этот раз рынок падает и консенсус-прогноз по ставке начал разъезжаться, участники будут ждать пресс-конференции для формирования позиций.
Комментарии