СМИ рассуждают о новой "холодной войне"
Рубль получил передышку, но риски, связанные с американо-китайскими отношениями, продолжают нарастать. После укрепления на протяжении нескольких дней рубль с вечера прошлого четверга стал дешеветь на фоне ослабления юаня и глобального укрепления доллара из-за нарастающей напряженности между США и КНР: китайская сторона планирует принять законопроект об обеспечении национальной безопасности в Гонконге, который усилит китайский контроль над этим регионом, а Соединенные Штаты намерены в ответ ввести санкции.
В результате в пятницу рубль ослаб более чем на 1% и даже временами тестировал отметку 72 за доллар, но вскоре отыгрывал потери. Дополнительное давление на него оказало снижение цен на нефть на 4% на фоне того, что Китай не установил целевой показатель роста ВВП в этом году (ранее рост ожидался на уровне 6%).
За выходные отношения США и Китая еще больше обострились из-за возобновившихся протестов в Гонконге, и СМИ рассуждают о новой "холодной войне". ЦБ Китая ослабил официальный курс юаня до 7,1209 за доллар США, последний раз такое наблюдалось в 2007 году. Тем не менее глобальные рынки пока спокойны, поскольку усиление напряженности между США и Китаем давно учтено инвесторами, а реальных действий друг против друга стороны еще не предприняли. Отчасти это может быть связано с тем, что сегодня в США и Великобритании нерабочий день. В этих условиях рубль даже немного укрепляется до 71,4 и, скорее всего, останется в боковом тренде до конца дня. Основным событием сегодня будет публикация индексов делового оптимизма в Германии за май от IFO - инвесторов интересует, покажет ли он улучшение на фоне ослабления карантинных мер.
Комментарии главы ЦБ могут привести к росту доходностей ОФЗ по краям кривой (график образует "бабочку"). В ходе регулярной пятничной пресс-конференции председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина сделала ряд важных комментариев о планах ЦБ и о бюджетном правиле. Глава ЦБ не стала давать явных сигналов о масштабах снижения ключевой ставки в июне и предпочла просто подтвердить, что она будет уменьшена. Мы по-прежнему полагаем, что ставка будет снижена на 50 б. п. Сигнал о том, что ключевая ставка не опустится ниже 4%, также может спровоцировать рост ставок в коротком участке кривой. Указание на намерение ЦБ использовать годовое РЕПО в первую очередь только для поддержки ликвидности может привести к росту доходности длинных ОФЗ.
Комментарии Эльвиры Набиуллиной и снижение интереса к риску на глобальных рынках привели к небольшому росту доходности ОФЗ - на 3-4 б. п. у длинных выпусков. Оборот несколько сократился по сравнению с предыдущими торговыми днями и составил 40 млрд руб.
В пятницу ставка овернайт МБК осталась практически неизменной на уровне 5,33%, а валютный своп овернайт вырос на 10 б. п. до 5,42%. Рост последнего, возможно, связан со снижением ликвидности на рынке валютного свопа овернайт: в пятницу был короткий день в США, сегодня торги в США и Великобритании не проводятся.
Ставки валютных и процентных свопов прибавили 2-7 б. п., корректируясь после комментариев Эльвиры Набиуллиной и в преддверии длинных выходных в США и Великобритании.
Сегодня мы ожидаем, что динамика ставок будет находиться в боковом тренде.