Слабые операционные результаты «Мечела» уже должны быть учтены в цене акций
«Мечел» опубликовал несколько негативные операционные результаты за 3К22.
Производство угля снизилось на 12% к/к до 2,8 млн т, продажи концентрата коксующегося угля — на 15% до 1 млн т.
Выплавка стали упала на 10% к/к до 828 тыс. т в связи с капитальным ремонтом оборудования.
С положительной стороны отметим рост продаж энергетических углей и углей PCI на 21% и 15% к/к соответственно благодаря реализации запасов, накопленных за 9М22.
«Мечел» не опубликует результаты за 3К22/9М22 по МСФО, что в целом стало трендом в секторе сталелитейной и угольной промышленности. Полагаем, что слабые операционные результаты уже должны быть по большей части учтены в цене акций. Вместе с тем отметим, что австралийский бенчмарк на твердый коксующийся уголь за последние три месяца взлетел на 45% до $315/т. Это должно поддержать внутренние цены на коксующийся уголь в 4К22, а также цены на его экспорт в Азию. Мы по-прежнему позитивно смотрим как на обыкновенные, так и на привилегированные акции Мечела.