Сколько нефти на самом деле экспортирует Россия
Неожиданное решение стран ОПЕК+ сократить добычу в преддверии официальной встречи оказало сильное впечатление на рынок. Котировки выросли на 6,3% за день. Решение альянса может серьезно повлиять на прогнозный баланс во II полугодии, что найдет отражение в свежих отчетах от аналитиков МЭА, ОПЕК и Минэнерго США в апреле.
Фьючерсы Brent сегодня с утра продолжают расти. Котировки оказались за пределами нисходящего тренда, что действительно располагает к продолжению. Ближайшей целью выступает локальный уровень $87 за баррель.
Цели ОПЕК+. Официальной целью решения ОПЕК+, которую декларировала Саудовская Аравия, был упреждающий шаг в условиях угрозы мировой рецессии. Проблемы в экономике могут охладить нефтяной спрос и оказать давление на цены, что не соответствует интересам альянса нефтепроизводителе
СМИ также упоминают о напряженности во взаимоотношениях Саудовской Аравии и США при администрации Байдена. Для США проблема высоких цен на топливо очень чувствительна, поэтому решение ОПЕК+ может быть «уколом» в сторону американской администрации.
Источники Reuters также говорят, что саудовцы могли быть раздражены решением США отложить закупки нефти в SPR, поскольку ранее американские чиновники заверяли их в том, что начнут закупки, как только цены опустятся к целевым $68–72 за баррель.
Еще одну интересную версию представил Bloomberg. Колумнист Уилл Кенеди припоминает, как еще в 2020 г. принц королевства обещал заставить «понервничать» игроков на понижение на рынке нефти. Тот контекст, в котором было принято решение о сокращении добычи, вполне укладывается в эту логику.
Страны приняли решение внезапно в узком кругу и огласили его на выходных, когда товарные биржи закрыты и трейдеры не могли оперативно скорректировать свои позиции. Накануне CFTC сообщала о том, что объем шортов по американской нефти вырос до максимума за 4 года. В понедельник с утра медведи оказались заперты в убыточных позициях и были вынуждены наперебой откупать нефтяные контракты.
Скорее всего, на решение ОПЕК+ в той или иной степени повлияли все представленные доводы. С учетом недовыполнения квот, из объявленных 1,16 млн б/с реально с рынка может уйти около 1 млн б/с. Если отталкиваться от прогнозов EIA, то вместо профицита около 0,5 млн б/с во II полугодии 2023 г. мы увидим, как минимум, сопоставимый дефицит. Он может оказаться и больше, в районе 1–1,5 млн б/с — это зависит от того, как аналитики ранее учитывали в своих моделях падение добычи в России, а также прогнозы по Курдистану.
Для цен на нефть это ярко позитивный сигнал, который может поддержать котировки в районе $85–90 за баррель.
Российская нефть. Тем временем российский экспорт нефти резко подскочил. Bloomberg сообщает об отгрузках из российских портов 4,1 млн б/с на прошлой неделе, что более чем на треть превышает средний уровень предыдущих недель. Нехарактерно высокие отгрузки фиксировались с портов в Балтике и Арктике. Среднее за 4 недели выросло до 3,5 млн б/с.
Мартовское сокращение российской добычи никак не отразилось на объемах нефтяного экспорта. Напротив, мы видим рост. Этот рост может быть связан как с сокращением нефтепереработки, так и с разовыми факторами.
Агентство сообщает, что российские экспортеры по-прежнему работают с западными страховщиками, которые покрывают более половины танкерного флота. Это означает, что большая доля поставок осуществляется по цене ниже ценового потолка $60 за баррель. Данные Минфина по цене Urals это подтверждают — в марте средний баррель Urals оценивался всего в $47,9 за баррель.
Ключевыми направлениями российского экспорта остаются Китай и Индия, которые забирают более 90% всех поставок. При этом половина танкеров для Индии продолжает выходить из портов без указания пункта назначения. Около 300 тыс. б/с продолжает уходить в Турцию и Болгарию.