Ситуация с инфляцией купируется и приходит в норму
Итоговые данные по инфляции за июнь от Росстата практически совпали с недельными - инфляция за июнь составила 0.2% м/м, годовая инфляция снизилась 9.4% г/г. С начала года инфляция составила 3.77%.
Минэк оценил сезонно-сглаженную инфляцию в ~5% м/м (SAAR), у меня оценки скорее получаются ближе к 3.5% (SAAR), посмотрим какие оценки будут у Банка России. Хотя принципиально это мало что изменит - цифры вышли даже оптимистичнее, чем ожидалось в этот раз. Средняя за второй квартал инфляция вышла 4.8% (SAAR) - сильно ниже прогноза Банка России в 7%, за первое полугодие инфляция упала до 6.5% (SAAR).
На данный момент мы видим реализацию вполне классического монетарного цикла, когда, если ЦБ реагирует на всплеск инфляции ужесточением - за ~2 года, с учетом лагов ДКП, ситуация купируется и приходит в норму [если не реагирует - то в Турцию]. Но траектория спуска с горы может быть неоднородной. Хотя в моменте видится запас "избыточной" жесткости, который можно распустить, чтобы сбалансировать экономические риски, в первую очередь за счет того, что лаги ДКП продолжат реализовываться, а средняя за год реальная ставка продолжит расти, даже после начала цикла снижения ставок…
