Шатдаун в США. Политический кризис ударит по кошелькам американцев

В США снова шатдаун. Это 21-я по счету в истории страны и четвертая при президенте Дональде Трампе остановка работы правительства. Политический кризис грозит перерасти в экономический. Рынки и ФРС могут лишиться главного ориентира - выхода макроэкономических данных. Например, ключевые отчеты по инфляции и рынку труда, критичные для решения ФРС по ставкам в октябре, могут быть не опубликованы в срок.

В условиях полной неопределенности возникают вопросы: сохранит ли регулятор хладнокровие без официальной статистики и как шатдаун повлияет на акции, доллар и золото? Чем вообще нынешняя остановка отличается от предыдущих, какие секторы экономики пострадают в первую очередь, где ждать главных потрясений? О турбулентности в США и в целом о том, как инвесторам защитить свои портфели, пока Вашингтон ищет выход из тупика, Finam.ru рассказали эксперты.

Когда часы 12 бьют - Трамп снова не успел, правительство приостановило работу

Правительство США остановило свою работу в 00:01 в среду, 1 октября. Республиканцам и демократам не хватило времени согласовать свои предложения по его финансированию. Поэтому сегодня Сенат планирует провести повторное голосование, а последующие недели будут посвящены обсуждениям и попытками найти компромисс.

Для Трампа это уже четвертый по счету шатдаун. Предыдущий, который начался в декабре 2018 года, оказался самым продолжительным по времени за всю историю страны - 35 дней. Тогда некоторые госслужащие даже были замечены за получением бесплатной еды или на больничных койках. По оценкам Бюджетного управления Конгресса США, в результате снижения экономической активности реальный ВВП в 4 квартале 2018 года сократился на 3 млрд долларов. И, как отмечают эксперты, компенсировать это никак не удалось.

“Тут стоит сказать, что с приходом к власти Трампа внутренняя и внешняя политики США обрели значительную долю непредсказуемости: президент США склонен делать громкие популистские заявления, потом действовать совершенно в другом ключе”, - прокомментировал Геннадий Фофанов, президент инвестиционной платформы “ИнвойсКафе”.

В этом году пауза в работе правительства, по словам политологов, может оказаться еще более затяжной. А, по данным аналитиков, каждая неделя простоя будет обходиться экономике США в 7 млрд долларов. Как обычно, администрация действующего президента обвиняет в произошедшем демократов. “Они не хотят поступать правильно”, - заявил в начале недели вице-президент США Джей Ди Вэнс.

На самом деле, демократы отказываются предоставить республиканцам голоса, необходимые для принятия краткосрочного соглашения о финансировании правительства, требуя пересмотра программы Medicaid и продления налоговых льгот на здравоохранение.

“Конгресс не согласовал своевременно закон о бюджете на новый финансовый год, начинающийся с 1 октября, из-за оппозиции демократов. Палата представителей одобрила резолюцию о продлении временного финансирования работы правительства до 21 ноября, однако он не прошел Сенат, где республиканцы контролируют лишь 53 из 100 мест, а для одобрения нужно не менее 60. Поэтому с 1 октября деятельность части правительственных агентств приостановлена, а служащие отправлены во временные неоплачиваемые отпуска на неизвестное время либо для выполнения критически важных функций могут привлекаться к работе без выплат зарплаты. Остановка работы затрагивает широкий спектр правительственных функций - национальные парки, музеи, лицензионную деятельность, предоставление кредитов и грантов малому бизнесу, частично работу транспорта”, - пояснила Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ “Финам”.

Напомним также, что, начиная с 1977 финансового года, было 20 шатдаунов в США, некоторые из них длились всего один день, и закрытие в среду стало 21-м по счету.

“Шатдаун - весьма частое явление в последние десятилетия для американской экономики. Большинство из них заканчивалось очень быстро, так как политики договаривались о временном компромиссе, чтобы не вызвать серьезных проблем в экономике. Однако есть и обратные примеры. NY Times приводит оценку, в соответствии с которой каждая неделя приостановки работы федеральных органов власти может привести к сокращению примерно на 0,1 п.п. ВВП в этом квартале”, - сказала Беленькая.

Но, как показывает опыт, США способны некоторое время жить и без правительства, и страна при этим не разваливается, экономика продолжает функционировать.

“Рано или поздно демократы и республиканцы обычно договариваются, но, поскольку “у руля” Трамп, то противостояние может быть сильнее обычного. Кто знает, не попытаются ли Трампа сместить”, - продолжил Фофанов.

Вашингтон парализован - на экономику США надвигается шоковая волна?

Принято считать, что, несмотря на болезненные последствия для госслужащих, путешественников и тысяч людей и предприятий в Вашингтоне и за его пределами, которые так или иначе зависят от работы правительства США, шатдауны, как правило, не сказываются значимыми образом на фондовом рынке или экономике. Но в этот раз все может быть по-другому, потому что Трамп пригрозил не просто отправить сотрудников в вынужденный отпуск, а сократить рабочие места. И все это может произойти на фоне новой тарифной политики США, которая и так оказывает сильное влияние на бизнес.

“Особенность текущего момента состоит в том, что, по сообщению ряда СМИ (Reuters, CNN), администрация Трампа поручила федеральным агентствам подготовить планы массовых увольнений на случай шатдауна, то есть речь может идти на этот раз не о временных вынужденных отпусках с последующим восстановлением, а о полном сокращении позиций в программах, не соответствующих приоритетам Трампа. То есть Трамп может воспользоваться текущей ситуацией, чтобы, во-первых, обвинить в ней политических оппонентов (демократов), что он уже сделал, а во-вторых, ускорить под этим предлогом “зачистку” deep state, которое раньше его “обижало”, - рассказала Беленькая.

Инвесторы уже опасаются замедления рынка труда, риска стагфляции и изменения стоимости акций. Приостановка работы правительства также может побудить рейтинговые агентства пересмотреть состояние кредитоспособности США, рейтинг которых был понижен в мае агентством Moody's.

Но пока реакция фондового рынка выглядит сдержанной. В последний день сентября основные американские индексы подросли, а сегодня фьючерсы на них слегка снижаются. В основном реакция на шатдаун ощутимо проявилась на сырьевых рынках. Золото достигло новых рекордных показателей и, похоже, не собирается останавливаться, потому что шатдаун снижает у инвесторов аппетит к риску. А следовательно, доллар, нефть и биткоин, наоборот, могут оказаться под давлением.

“Американский индекс S&P 500 торгуется на премаркете в небольшом минусе на фоне шатдауна. Есть небольшая фиксация после ралли, но агрессивных распродаж нет. Спокойствие инвесторов связано с опытом прошлых шатдаунов, когда это использовалось как политический рычаг для принятия нужных решений, и потом все двигалось дальше без особых потерь”, - говорит Наталия Малых, руководитель отдела анализа акций ФГ “Финам”.

Приобрести акции американских компаний, а также фьючерсы на драгметаллы можно через “Финам Форекс”, который предоставляет доступ к CFD-контрактам. Это форвардные контракты на разницу цен, которые повторяют динамику базового актива. Сейчас клиентам брокера доступны 10 инструментов.

Юрий Ичкитидзе, макроэкономист Freedom Finance Global, тоже считает, что пока относительно спокойная реакция рынка может быть продиктована природой риска шатдауна, который если и реализуется, то потом можно быстро отыграть назад.

“Инвесторам не стоит делать ставку на него, но надо разумно понимать риски и возможно их ограничивать. По статистике, после начала шатдауна заметного падения американских акций не происходило. Так же и в этот раз - пока мы не ждем заметного движения акций вниз, хотя, как отметили ранее, риски всегда есть. Аналогичный риск есть для курса доллара, но он тоже не существенный. А вот для золота, как альтернативного безопасного актива к доллару, шатдаун - это хороший повод для роста спроса. Тут сложно отличить спекулятивный краткосрочный всплеск от долгосрочного тренда, который наблюдается с конца 2023 года, поэтому золото после окончания шатдауна не обязательно вернется на прежние уровни”, - сказал эксперт.

При этом Ичкитидзе отметил, что, если шатдаун продлится более месяца, это может привести к коррекции акций на 5-7%. По отдельным секторам экономист не стал уточнять - по его мнению, скорее всего, давление будет распределено равномерно на весь рынок акций из-за бегства инвесторов от глобального риска.

“Во время шатдауна сотрудники подразделения по промышленности и безопасности (BIS) при министерстве торговли США уходят в неоплачиваемый отпуск, и рассмотрение экспортных лицензий приостанавливается. Для компании Lam Research это создает вероятность задержек международных поставок оборудования, что при длительном шатдауне способно повлиять на сроки исполнения контрактов”, - Максим Абрамов, аналитик отдела анализа акций, ФГ “Финам”, привел в пример компанию, которая может стать жертвой шатдауна.

Относительно золота и акций золотодобывающих компаний Фофанов предположил, что их стоимость продолжит расти, хотя и сейчас их котировки находятся достаточно высоко, а вот американские компании, производящие оружие, могут потерять на время финансирование и показать снижение котировок на 3-5%.

Что еще важно знать о шатдауне - он грозит приостановкой публикаций экономических данных. Ключевые федеральные агентства уже заявили, что приостановят сбор и распространение данных в случае прекращения работы правительства. Так, на четверг, 2 октября, запланирована публикация еженедельных заявок на пособие по безработице, а на пятницу - ежемесячного отчета о занятости, в котором будет подробно указано, сколько рабочих мест было создано, в каких секторах и уровень безработицы. Эти данные нужны ФРС для принятия решения по ставке. Смягчение условий труда как раз стало одной из причин, по которой ФРС снизила процентные ставки на 25 базисных пунктов в сентябре. Задержка с публикацией новых данных может привести к тому, что у центрального банка будет меньше информации для рассмотрения при принятии решения о повторном снижении ставок.

Кроме того, важно понимать, что сокращение госслужащих, - а правительство является крупнейшим работодателем в стране, - может сказаться на инфляции. Это еще один показатель, на который смотрит ФРС при принятии решений о ставке. Люди из-за страха остаться без работы будут сдержанными в своих тратах.

“Шатдаун скажется на госслужащих, которые останутся без зарплаты, но вряд ли это нанесет какой-то серьезный урон всей экономике. Трамп хочет массовых увольнений в госсекторе, и, с одной стороны, это ухудшит в моменте статистику по рынку труда, но, с другой стороны, ослабление макроданных впоследствии будет склонять ФРС в пользу смягчения ДКП, чего рынок акций очень ждет”, - добавила Малых.

Пока Ичкитидзе ожидает, что шатдаун завершится в течение 2-3 недель, и это не сильно навредит экономике.

“Октябрьские данные по уровню безработицы, которые будут опубликованы в начале ноября, из-за шатдауна, скорее всего, покажут краткосрочный всплеск до 4,6-4,7%, но как только шатдаун закончится, восстановятся до значений 4,3-4,4%. Влияние на рост ВВП и доходы населения будет много менее заметным. Шатдаун до 1 месяца замедляет рост ВВП на незначительные 0,1% годовых при поквартальном измерении”, - подытожил собеседник Finam.ru.

* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками