Шансы на возобновление дивидендов "Распадской" в будущем выросли, но взгляд на акции негативный

В список экономически значимых организаций (ЭЗО) добавлен Евраз Нижнетагильский металлургический комбинат (Евраз НТМК), сообщает Интерфакс со ссылкой на официальный интернет-портал правовой информации.

Напомним, ранее контролирующим акционером комбината была Evraz Plc. Компании из списка ЭЗО потенциально подлежат принудительной редомициляции. Как пишет Интерфакс, принцип ЭЗО позволяет российским бенефициарам через суд получить акции и доли таких компаний в прямое владение, исключив из цепочки собственников иностранные холдинговые структуры, либо передать право на них кому-то другому.

Кроме того, включение в перечень делает возможным через суд временно приостановить корпоративные права иностранных холдингов по отношению к ЭЗО (голосовать на собраниях, получать дивиденды, распоряжаться акциями и долями).

Влияние: Технически увеличивается вероятность выплаты дивидендов. Переезд дочерней компании Evraz Plc не дает 100% шанса на возобновление дивидендов со стороны Распадской в моменте. Однако в будущем при переезде уже материнской компаний технически вероятность возобновления выплат значительно вырастет. В то же время сейчас компания переживает непростой период в финансовом плане, в то время как конъюнктура на рынке угля слабая.

Оценка: У нас «Негативный» взгляд на бумаги Распадской, которые торгуются с оценкой около 7,5х по мультипликатору Р/Е на базе прогноза на 2025 г. — на 50% выше исторических значений.