Шансы на подписание контракта по "Силе Сибири-2" в ближайший год оцениваются в 25%

Газпром и Китай подпишут соглашение по Силе Сибири-2 «скоро», сообщает Интерфакс со ссылкой на вице-премьера Александра Новака, который сопровождает президента РФ Владимира Путина в ходе государственного визита в Китай. 

Анализ: Это хороший знак, но ясности пока нет. Подписание контракта по Силе Сибире-2 мощностью 50 млрд куб. м серьезно улучшит экспортную стратегию Газпрома, которая сильно пострадала за последние два года из-за потери 2/3 объемов экспорта в Европу (около 125 млрд куб. м/год). Вероятно, эта ситуация имеет постоянный характер. Все же, несмотря на оптимизм Новака, мы не считаем, что сделка уже определена. Мы слышали подобные позитивные заявления и ранее, например, в ходе прошлогоднего визита председателя КНР Си Цзиньпиня в Москву. Но переговоры затянулись. На наш взгляд, основная загвоздка в цене: китайская сторона, вероятно, видит возможность зафиксировать цену гораздо ниже рынка на 30 лет вперед, учитывая проблемы Газпрома в Европе. А российская — колеблется заключать экономически не очень выгодное соглашение для Газпрома и страны в целом. 

Ждем ПМЭФ. Но если подписание контракта действительно состоится «скоро», то, очевидно, на Петербургском международном экономическом форуме в начале июня, где обычно подписываются многие крупные торговые соглашения. Мы оцениваем шансы на подписание контракта по СилеСибири-2 в ближайшие 12 месяцев в 25%.

Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Газпрома, которые торгуются на уровне 3.7x по мультипликатору P/E (2023п/2024п), наравне с историческими уровнями.