Шанс на укрепление рубля может появиться в ноябре-декабре
Наш рынок на девятом месяце - рост с начала года 46%. Наконец, он разродился попыткой корректироваться и ушел ниже 3150 п. Множатся опасения нового поднятия ключевой ставки, что в целом негативно для акций. С одной стороны, не пристроенного рублёвого кэша еще много - больше, чем ограниченное предложение ценных бумаг. Люди ищут убежище от инфляции и девальвации рубля, и в такие времена лучше находиться в активах.
С другой стороны, коррекция технически давно напрашивается. Даже слабому рублю и сильной нефти, совместными усилиями, все труднее удерживать российский рынок на хаях. Дальше расти будет сложнее, но давайте посмотрим, как мы пройдем 15 сентября, когда будет принято решение по ставке. Иррациональный рынок может еще продлиться какое-то время. Главное - чтобы портфель был готов к неожиданным поворотам.
Рубль наконец получил хоть какую-то поддержку - правда, в основном в виде словесных интервенций. Минфин обещает увеличить в 10 раз продажи юаней, а ЦБ снял запрет для банков продавать наличные доллары и евро. Но власти не идут на действительно работающие меры - обязательную продажу валюты экспортерами. Если бы захотели, давно бы это сделали, пока доллар проделывал свой путь с 60 до 100. Шанс на укрепление рубля может появиться в ноябре-декабре, когда до рынка доедут выручка и налоги от подорожавшей нефти - с лагом в 2-3 месяца, из-за санкций на валютные операции. А пока, похоже, доллар будут просто отгонять острой палкой от отметки 100.
Коррекция наметилась и на глобальных рынках, что стало негативным фоном для нашего. Внешне все выглядит как совпадение мелких событий типа того, что Apple упала на 4% из-за запрета её гаджетов для китайских госслужащих. Но на самом деле проблема шире. Постепенно даёт о себе знать высокая ставка: она не проходит бесследно для деловой активности. Шортить S&P500 я бы не назвал хорошей идеей - рынок может наказать, развернувшись вверх на риторике ФРС о прохождении пика по ставке. Но в полноценное ралли уже не верится.
Топ-5 событий недели:
- ЦБ снял ограничение для банков на продажу наличной валюты населению.
- В ВТБ планируют полностью завершить перевод клиентов «Открытие Брокера» в январе 2024 года.
- Тинькофф запустил внебиржевые торги по 4-м фондам FinEx: FXRD, FXIP, FXEM, FXBC.
- Индекс российских гособлигаций RGBI обвалился до минимума с апреля 2022 г., на фоне ожиданий повышения ключевой ставки.
- Сбербанк подал заявку на регистрацию товарного знака с китайскими иероглифами «Сбер银行»
Всем приятных выходных!
Комментарии