Сергей Коптяев, аналитик УК "НВК". На прошедшей неделе мы были свидетелями коррекции на рынке акций. Эта коррекция была вполне ожидаема, однако цены на некоторые акции упали ниже, чем мы

Сергей Коптяев, аналитик УК "НВК". На прошедшей неделе мы были свидетелями коррекции на рынке акций. Эта коррекция была вполне ожидаема, однако цены на некоторые акции упали ниже, чем мы предполагали. Всю неделю котировки снижались. Поводом для этого послужило обнародование банком Dresdner Kleinwort Wasserstein оценки Юганскнефтегаза - основного добывающего предприятия ЮКОСа. Цифры, озвученные оценщиком, оказались существенно меньше тех, на которые ориентировался рынок. Это привело к снижению стоимости акций ЮКОСа, а вслед за ними и других бумаг. Снижение котировок акций ГМК «Норильский никель» было связано со снижением цен на мировом рынке металлов, а также с объявлением компании о сокращении экспорта никеля в следующем году. За неделю акции ЮКОСа снизились на 15,7%, ГМК -- на 10,41%, РАО ЕЭС -- на 4,25%, Сургутнефтегаза -- на 0,9%. Дальнейшее падение рынка с тем же темпом вряд ли возможно. Уже в пятницу появились покупки бумаг на текущих уровнях. На этой неделе наиболее вероятен небольшой рост На рынке облигаций продолжается плавный рост цен, поддерживаемый по-прежнему высоким уровнем ликвидности. Еще одной существенной поддержкой рынку рублевых облигаций было укрепление рубля. Во вторник официальный курс доллара снизился сразу почти на 10 копеек. Похоже, что ЦБ, намериваясь сохранить темпы инфляции в пределах 10% годовых, немного уступил в значении курса доллара, изменив своим планам не допустить укрепление рубля в 2004 г. более чем на 7%. Если это действительно так, то рублевые облигации становятся более привлекательны для инвесторов и имеют дальнейший потенциал роста. Ситуация на мировом рынке долга также благоприятствует повышению котировок. Цены на нефть установили новый рекорд, поднявшись выше 54 долларов за баррель, что вместе с обеспокоенностью показателями рынка труда в США способствует росту цен на американские казначейские облигации. Тем не менее, дальнейшее развитие рынка облигаций видится нам в замедлении роста. Во второй половине месяца многие инвесторы предпочтут зафиксировать прибыль, что уже наблюдалось по отдельным бумагам первого эшелона в конце предыдущей недели. Переоцененность «голубых фишек» способствует покупкам менее ликвидных облигаций.