Серьезного влияния на депозиты изменение ключевой ставки ЦБ РФ не окажет

Мы ожидаем снижение ключевой ставки ЦБ РФ на 25 бп до 7,25 на ближайшем заседании Банка России. Несмотря на рост инфляции в отдельных категориях товаров, смещение поведенческого сценария населения в пользу сбережений, а не потребления, снижает проинфляционные риски.

Инфляция в РФ по результатам 2022 года останется, по нашим ожиданиям, в двузначных цифрах. Однако в первой половине 2023 года она, вероятно, будет вблизи таргета ЦБ в районе 4%.

Серьезного влияния на депозиты изменение ключевой ставки не окажет, поскольку продолжает наблюдаться повышенный спрос населения на наличность, и банки пытаются заинтересовать вкладчиков привлекательным уровнем ставок. Кроме того, традиционно к концу года у банков заканчивается существенный объем годовых депозитов, и они будут стараться удержать вкладчиков различными акционными программами. В свете объективного роста рисков в розничном сегменте, банки вполне вероятно либо не будут снижать кредитные ставки вслед за ключевой ставкой, либо снижение будет незначительным.