Сегодняшние данные по инфляции – последние цифры, которые могут повлиять на решение ЦБ по ставке

График дня - индекс рынка труда от HH.ru

Что он показывает?

Соотношение активных резюме и вакансий – индикатор состояния рынка труда. Его рост может свидетельствовать об охлаждении рынка труда и наоборот: 

• В августе индекс продолжил расти и увеличился с 6.0 до 6.1, значения от 4 до 7.9 соответствуют «здоровому» рынку труда;
• С поправкой на сезонность, индекс вырос с 6.2 до 6.4 (максимум с авг-20), июльское значение соответствовало среднему уровню за 2017-19, когда инфляция была у целевых 4%.

Что мы думаем?

Официальные данные Росстата к июлю по-прежнему рисовали «застывший» рынок труда вблизи минимума безработицы, почти сбалансированного соотношения спроса и предложения труда и повышенной динамики реальных зарплат. Напряжённость рынка труда – один из проинфляционных рисков для ЦБ.

Но это запаздывающая статистика, не всегда полноценно отражающая состояние рынка труда. Поэтому ЦБ внимательно отслеживает опросы. И цифры «хэдхантера» показывают, что охлаждение рынка труда в августе продолжалось. 

Это позволит ему снизить ставку в эту пятницу, вопрос лишь на 100 или 200 б.п. Мы по-прежнему склоняемся ко второму варианту, поскольку инфляция и экономика движутся ближе к нижней границе базового прогноза ЦБ, а в оживлении кредита, как и ожидаемых данных по бюджету больших проинфляционных угроз мы не видим. Сегодняшние данные по инфляции за август и начало сентября, а также опрос компаний – последние цифры, которые могут повлиять на решение регулятора.