Сегодня, как ни странно, лучше рынка выглядят акции банковского сектора, хотя вряд ли надолго

Кристина Попилюк, аналитик ФК "Мегатрастойл". Общая ситуация остается крайне неопределенной, с преобладанием рисков как внешнего так и внутреннего происхождения. Некоторая стабилизация конфликта на Кавказе и объявление решения ФАС по делу Мечела позволили отечественному рынку вздохнуть с облегчением, однако, не стоит воспринимать краткосрочные покупки за формирование разворотного тренда. В сложившейся ситуации на первый план вышли сырьевые рынки. Обратно пропорциональная зависимость запада от снижения цен на нефть позитивно отражается на динамике западных фондовых рынков, однако, негативно влияет на отечественную нефтедобывающую отрасль. Очевидно, что второй квартал 2008г. для российских нефтегазовых компаний стал рекордным - максимально высокие цены на нефть при сравнительно низком уровне экспортной пошлины. Однако, в 3К ситуация существенно измениться, эффект от так называемых "ножниц Кудрина" негативно отразится на финансовых результатах. Снижение мировых цен на нефть и завышенное налогообложение приведут к ухудшению финансовых показателей нефтяных компаний, особенно по сравнению со вторым кварталом. Впрочем, рекордная ставка пошлины еще не означает рекордного снижения прибыли нефтяников, поскольку важную роль будет играть вектор изменения цены на "черное золото". В целом, общая картина на российском фондовом рынке характеризуется медвежьими настроениями. Падение цен на нефть, даже на фоне стабилизации в Америке окажет существенное негативное влияние. Уже начавшаяся рецессия в Японии и замедление экономики еврозоны будут способствовать дальнейшему укреплению доллара, однако, фундаментальных факторов для роста американской валюты не наблюдается. В итоге, цены на нефть продолжат нисходящее движение, что, в свою очередь поддержит западные рынки и поспособствует увеличению продаж в акциях отечественных нефтегазовых и нефтесервисных компаний. Сегодня, как ни странно, лучше рынка выглядят акции банковского сектора, хотя вряд ли надолго. Учитывая значительную перепроданность акций финансового сектора, текущие покупки стоит расценивать только как спекулятивные краткосрочные движения. Существенная корреляция российских банков с мировыми коллегами ставит под сомнение инвестиционную привлекательность вложений. В перспективе ближайших недель на фоне общего негатива и падения на рынках commodities мы ожидаем выхода индекса РТС к уровням 200 недельной MA (1550п.)