«Самолет» уверенно прошел оферту, риски для облигаций застройщика заметно снизились

«Самолет» успешно прошел оферту!

В целом, мы не сильно беспокоились за то, что застройщик сможет выкупить все бумаги, которые ему принесут по оферте в выпуске БО-П13. В нем все время торгов сохранялась повышенная доходность, о чем мы писали еще летом.

В итоге все сложилось благополучно.

Сегодня утром эмитент сообщил в НРД, что выкупил все принесенные ему бумаги (примерно на 12,5 млрд руб.).

В этом году «умереть» будет очень сложно.

После прохождения оферты в 13-м выпуске крупных погашений на этот год «Самолету» попросту не осталось. Давайте по порядку — до конца года эмитенту нужно погасить:

• 2 выпуска ЦФА на 2,2 млрд руб.
• 2 выпуска облигаций на 4 млрд руб.
• А также пройти 3 оферты на сумму чуть меньше 6 млрд руб.

Итоговый объем погашений — порядка 12 млрд руб. Сумма кажется высоковатой но она «размазана» по году намного равномернее, а сумма погашений по оферте наверняка окажется не 100% от объема выпуска

В стройке станет полегче.

Для ВДО-шного рынка и «пограничных» зон между ВДО и инвестгрейдом, а также для облигаций застройщиков прохождение оферты «Самолетом» — явный и четкий позитив.

Кроме того, мы считаем, что в бумагах этого конкретного девелопера можно посидеть в 2026-м году. Риск внезапной смерти очень сильно снизился. Если же вам совсем страшно, то можете выйти из бумаг в июне/июле, перед августовской офертой в выпуске БО-П15 объемом 5 млрд руб.

Что касается долгосрочных перспектив, то тут нужно дождаться отчетности по МСФО за 2025 год — она должна появиться в ближайший месяц-два.

Источник