С аукционами Минфина все не просто
На аукционах 30 октября инвесторам были предложены выпуск ОФЗ-ПК серии 29025 и выпуск ОФЗ-ПД серии 26243 в объеме доступных к размещению остатков в указанных выпусках. Объем удовлетворения заявок на аукционе определяется Минфином РФ, исходя из объема спроса, а также размера запрашиваемой участниками премии к фактически сложившимся на рынке уровням доходности.
Началом обращения ОФЗ-ПК 29025 является 4 октября 2023г., погашение запланировано на 12 августа 2037 года. Купонный доход по облигациям рассчитывается исходя из среднего значения ставок RUONIA за текущий купонный период с временным лагом в семь календарных дней. Объявленный объем выпуска составляет 750 млрд руб. по номинальной стоимости, доступный к размещению остаток – 94,539 млрд руб. Предыдущий аукцион по размещению ОФЗ-ПК 29025, проведенный 23 октября, был признан Минфином несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен.
Началом обращения ОФЗ-ПД 26243 является 21 июня 2023г., погашение запланировано на 19 мая 2038 года. Ставка полугодовых купонов на весь срок обращения займа составляет 9,80% годовых. Объявленный объем выпуска составляет 750 млрд руб. по номинальной стоимости, доступный к размещению остаток – 39,167 млрд руб. На предыдущем аукционе, который состоялся 24 апреля 2024г., при спросе 108 млрд руб. (91% от объема доступных остатков) было размещено облигаций на 75,78 млрд руб. (70% от объема спроса) при средневзвешенной доходности 13,75% годовых, которая предполагала «премию» в размере 4 б.п. к уровню вторичного рынка.
Основные параметры и итоги аукционов
Аукцион по размещению ОФЗ-ПК 29025 был признан Минфином несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен.
На втором аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26243 спрос составил около 49,468 млрд руб., что составило 126,3% от доступных к размещению остатков. Удовлетворив 33 заявки на МБ, где было размещено 100,0% от общего объема, Минфин РФ разместил облигации на 39 млрд 167,486 млн руб. (100% от объема доступных остатков). Цена отсечения была установлена на уровне 62,6300% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 62,8461%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 17,61% и 17,55% годовых. На вторичном рынке торги накануне закрылись с доходностью 17,62% годовых, средневзвешенная доходность сложилась также на уровне 17,63% годовых. Таким образом, аукцион прошел с «дисконтом» по доходности в размере 8 б.п. к уровню вторичного рынка накануне.
На втором аукционе по размещению ОФЗ-ПД 26243 спрос составил около 108,160 млрд руб., что составило 91,4% от доступных к размещению остатков. Удовлетворив 136 заявок на МБ, где было размещено 100,0% от общего объема, Минфин РФ разместил облигации на 75 млрд 782,762 млн руб. (70,1% от объема спроса). Цена отсечения была установлена на уровне 77,9025% от номинала, а средневзвешенная цена сложилась на уровне 77,9419%, что соответствует эффективной доходности к погашению на уровне 13,75% годовых. На вторичном рынке торги накануне закрылись с доходностью 17,62% годовых, средневзвешенная доходность сложилась также на уровне 17,63% годовых. Таким образом, аукцион прошел с «премией» по доходности в размере 4 б.п. к уровню вторичного рынка накануне.
На вторичном рынке на прошлой неделе цены ОФЗ ускорили свое снижения после повышения Банком России ключевой ставки на 200 б.п. до 21,0% и пересмотра прогноза средней ключевой ставки на конец текущего года, который предполагает возможность либо сохранения на текущем уровне, либо дальнейшего повышения ключевой ставки до 22,0-23,0%. Также регулятор повысил свои прогнозы по инфляции на 2024 – 2025 гг. и по ключевой ставке на 2025-207гг. На этом фоне ценовой индекс ОФЗ (RGBI) обновил свои многолетние минимумы на уровне 96,87%. В результате по итогам недели (23 - 29 октября) повышение доходности в среднем по рынку ОФЗ-ПД составило 73 б.п. (против повышения на 24 б.п. на предыдущей неделе). При этом доходность кратко- среднесрочных выпусков выросла в пределах 61-128 б.п. (в среднем +84 б.п.). Доходность долгосрочных выпусков выросла преимущественно в пределах 46-87 б.п. (в среднем +63 б.п.). Вторичные торги проходили на фоне повышения торговой активности: объем сделок составил 94,749 млрд руб. (против 62,394 млрд руб. на предыдущей неделе), при этом около 40,0% от общего объема составили сделки в РПС.
Небольшой объем доступных к размещению остаток в выпуске ОФЗ-ПД 26243 при его высокой ликвидности на вторичном рынке позволил реализовать его на аукционе в полном объеме с дисконтом к вторичному рынку на уровне 8 б.п. Из 33 удовлетворенных на МБ заявок на долю 10 крупных с объемом в пределах 1,0 - 5,9 млрд руб. по цене отсечения пришлось около 97,9% от объема размещения. По цене отсечения была удовлетворена одна заявок объемом 8 тыс. руб. пришлось 0.00002% от общего объема. По средневзвешенной цене прошло 23 сделки объемом в пределах 1 тыс. – 59 млрд руб. пришлось около 56,2% от объема размещения на МБ.
По итогам пяти прошедших в октябре т.г. аукционных дней объем размещения Минфином РФ гособлигаций составил 113,006 млрд руб., обеспечив на 4,7% выполнение «плана» привлечения на рынке ОФЗ в IV квартале 2024г., который был установлен на уровне 2 400 млрд руб. Первоначально, объем облигаций, который необходимо размещать еженедельно согласно графику проведению аукционов в третьем квартале 2024г., составлял порядка 184,6 млрд руб., но после прошедших сегодня аукционов необходимый объем размещения в неделю вырос на 55,0% и составил 285,9 млрд руб.
Итоги размещения ОФЗ в IV кв. 2024г. (по состоянию на 30.10.2024г.)
