Рынок жилья ждет октября

Минфин сообщил, что решение по новым условиям семейной ипотеки будет принято не ранее 1 октября. Сейчас заинтересованные ведомства работают с предложениями по совершенствованию программы. Перенос может быть связан с необходимостью более детально проработать эту социально важную инициативу. В центре обсуждения остаются величина ставок и размер лимитов в зависимости от количества детей в семье.

Влияние

Позитивно для девелоперов. Во-первых, отсрочка может поддержать продажи девелоперов в III квартале, до ужесточения правил (и после относительно слабого I полугодия). Во-вторых, относительно жесткие, на наш взгляд, обновленные условия льготной ипотеки, на которые СМИ в последнее время обращали внимание, потенциально могут быть смягчены.

Оценка

У нас «Нейтральный» взгляд на акции Самолета, ЛСР и Эталона, «Негативный» — ПИК. В целом, как мы отметили выше, новость позитивна для всех этих компаний. Однако отмечаем, что в моменте позитивное влияние ограничено III кварталом, а новые параметры льготной ипотеки пока не известны, чтобы сделать вывод о влиянии на более долгосрочном горизонте. Акции Самолета торгуются с коэффициентов EV/EBITDA 4x, Эталона — 4,5х, ПИК — 2,3x, ЛСР — 2,7x.