Рынок выглядит сильно перепроданным
Заседание по ставке ФРС на прошлой неделе никаких неожиданностей не принесло, она осталась на прежнем уровне, в соответствии с рыночными ожиданиями.
На пресс-конференции по результатам заседания был сделан явный акцент на рынок труда.
Основные положения из речи Пауэлла, на которые он обратил внимание:
Если рынок труда неожиданно ослабнет или инфляция упадет быстрее, чем ожидается, мы готовы отреагировать.
Если экономика останется стабильной, а инфляция сохранится, ФРС может удерживать ставки на прежнем уровне столько, сколько потребуется.
Данные по инфляции за II кв. добавили больше уверенности.
Вопрос о снижении ставки может быть рассмотрен на сентябрьском заседании.
Мы не принимали никаких решений относительно будущих заседаний, включая сентябрьское, но экономика приближается к точке, когда может потребоваться снижение ставки.
Вероятность снижения ставки в сентябре повысилась, исходя из всего, что сказал Пауэлл.
Однако июльский отчет по рынку труда усугубил ситуацию. Отчет показал замедление темпов роста занятости в несельскохозяйственном секторе страны со 179 тыс. до 114 тыс. (прогнозировалось 176 тыс.), подтверждая все более заметную слабость американской экономики и нивелируя оптимизм после смягчения тона ФРС.
Оптимистичные итоги заседания ФРС после слабых данных по производственному сектору и рынку труда США отошли на второй план, а на биржах возобновились разговоры о рисках рецессии, что привело к паническим распродажам.
В понедельник в «Твиттере» начали активно обсуждать экстренное заседание ФРС на фоне обвала фондовых рынков в конце прошлой недели. Данная новость приостановила рыночное падение, даже наблюдается рост от минимумов премаркета, но будет ли дальнейший рост, пока сказать тяжело.
Рынок смотрится сильно перепроданным, однако признаков разворота не наблюдается. На текущей неделе наиболее вероятна повышенная волатильность, а к окончанию текущей торговой недели котировки, скорее всего, останутся на прежнем уровне.
С западными фондовыми индексами корреляции у российского фондового рынка нет давно, но общемировой негатив тянет вниз нефть, которая влияет на российские фондовые индексы.
Есть шансы, что в ближайшее время нефть попытается развернуться вверх на фоне обострения геополитической ситуации на Ближнем Востоке.
По итогам закрытия прошлой торговой недели индекс МосБиржи показал уверенную нисходящую динамику, хотя стоит отметить, что в минувшую пятницу обороты торгов были существенно ниже обычного объема, это может указывать на то, что активное желание продавать российские акции у участников рынка иссякает.
Отметим ситуацию, которая складывается на рынке облигаций. На прошлой неделе Индекс гособлигаций RGBI значимо вырос, что похоже на разворот в сторону растущего тренда.
Ситуация парадоксальная: на фоне ужесточения ДКП, которая негативным образом давит и на рынок акций, рост облигаций выглядит аномальным. Но при этом в подавляющем большинстве случаев облигации быстрее реагируют на изменение ДКП, чем акции, и, возможно, инвесторы ожидают данных по снижению темпов инфляции, что позволит регулятору на очередном заседании, если не снизить ставку, то поменять риторику на более мягкую.
По итогам июля индекс Russia PMI Compоsite, характеризующий совокупный выпуск в промышленности и услугах, вырос до 51,9 vs 49,8 пункта в июне. По мнению агентства S&P, российские поставщики услуг увидели возврат к росту производства в июле на фоне более сильного спроса. Деловая активность выросла впервые за три месяца, так как появились новые заказы на фоне улучшения продаж. Хотя деловой оптимизм понизился, компании продолжали нанимать дополнительных работников, темпы создания рабочих мест ускорились.
Возможно, данная статистика повлияла на рост интереса к облигациям.
Индекс акций МосБиржи продолжает нисходящее движение, и пока признаков разворота нет. Возможна волатильность в рамках торгового коридора при достижении верхней границы ценового коридора, по нашему мнению, стоит сокращать длинные позиции в акциях.
Важные макроэкономические данные, которые ожидаются на этой неделе, включают торговые и инфляционные показатели Китая. Они могут существенно повлиять на настроения инвесторов и, соответственно, на фондовый рынок.
В среду ожидается публикация статистики по экспорту, импорту, сальдо текущего баланса, а в пятницу — ряд данных по инфляции и ценам производителей.
Глобальные фондовые рынки, включая китайский, отреагировали на экономические данные из США снижением акций. Такая ситуация может усилить волатильность на текущей неделе.
Кроме падения американского фондового рынка, негатив у китайского рынка вызвал обвал японских фондовых индексов более чем на 10%. Данная распродажа была вызвана не только реакцией на американскую статистику, но и существенным укреплением йены за прошедший месяц.
Китайский рынок продолжает падение, признаков прекращения данной тенденции пока не видно. На текущей неделе, вероятно, снижение продолжится и индекс закроется в районе новых локальных минимумов 2800–2820.
* Сообщение носит информационный характер, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или предложением приобрести упомянутые ценные бумаги. Приобретение иностранных ценных бумаг связано с дополнительными рисками.