Рынок отреагировал на сюрприз ЦБ продажами, в аутсайдерах — экспортеры

Российский фондовый рынок, в пятницу, 19 июня, снизился на фоне неожиданного решения ЦБ по ключевой ставке. Рублевый индекс МосБиржи (IMOEX) завершил основную сессию снижением на 0,85%, достигнув отметки 2420,56 пункта, долларовый индекс РТС опустился на 0,96% до 1038,31 пункта. Объем торгов вырос до 79,6 млрд рублей, что выше среднегодовых значений. По итогам недели индекс МосБиржи упал на 3,75%. На вечерней сессии IMOEX2 снижается на 0,98%.

Ньюсмейкером дня стал Банк России, который по итогам сегодняшнего заседания по денежно-кредитной политике снизил ключевую ставку лишь на 25 б.п. — до 14,25%, в то время как рынок ожидал более широкого шага в 50 б.п., а отдельные оптимисты и на целый процентный пункт. В пресс-релизе к решению по ставке ЦБ отметил, что «будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции, динамики инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий». Аналитики оценили этот сигнал, как умеренно-мягкий.

Кроме того, ЦБ ожидает, что «бюджетная политика на трехлетнем горизонте будет более стимулирующей, чем ожидалось ранее. Это может потребовать более высокой траектории ключевой ставки, чем было заложено в апрельском базовом сценарии». По мнению Никиты Митрофанова, экономиста и автора Telegram-канала «Китайская угроза», фактически ЦБ впервые открыто переложил часть ответственности за высокие ставки на бюджетную политику. «Раньше об этом говорилось только намеками», - отметил эксперт.

Этот же нюанс отметили и аналитики InvestFuture: главная причина осторожности ЦБ — не инфляция, а бюджет. «Регулятор обозначил свои красные линии: если Минфин продолжит активно поддерживать спрос расходами, Банк России будет компенсировать это более дорогими деньгами», - комментируют они. Теперь — мяч на стороне Минфина.

Медленное снижение ключевой ставки — негативный сигнал для долгового и фондового рынков, объясняет Ольга Беленькая, руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам». «Экономике придется дольше жить с высокими процентными ставками», - комментирует аналитик. Индекс RGBI на фоне сегодняшнего решения ЦБ упал ниже 118 пунктов — впервые за 3,5 месяца.

Отдельного внимания заслуживают комментарии главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной на последующей за решением ЦБ по ставке пресс-конференции. Набиуллина сообщила, что «рост денежной массы идет по верхней границе наших ожиданий и даже чуть выше. С учетом того, что наши решения влияют на экономику с определенными лагами, это уже сейчас требует от нас большей жесткости, чем было заложено в нашем апрельском прогнозе». Напомним, апрельский базовый сценарий ЦБ предполагает среднюю ключевую ставку на 2026 год на уровне 14-14,5%, на 2027 год — 8-10%, на 2028 год — 7,5-8,5%. Следующее опорное заседание ЦБ запланировано на 24 июля. Тогда же ожидается и пересмотр макроэкономического прогноза, в т.ч. оценки долгосрочной нейтральной ключевой ставки. Кроме того, Набиуллина не исключила и паузы в снижении ставки.

В числе аутсайдеров основной сессии пятницы — экспортеры, которые чувствительны к ставке ЦБ и внешнеторговым условиям: «РУСАЛ» (-4,8%), «Норникель» (-3,2%), EN+ (-2,84%), «АЛРОСА» (-2,6%), а также «Ростелеком» (-3,2%).

Лидировали на дневных торгах акции АФК «Система» (+2,1%), «Аэрофлот» (+2,09%), ММК (+1,9%), «Интер РАО» (+1,7%), «Татнефть» (ао +1,24%), которые растут на внутренних катализаторах.

Из корпоративных событий внимания заслуживают итоги аукциона по ЮГК (-1,4%). Росимущество наконец-то продало пакет ЮГК, за 93,16 млрд рублей (в пересчете на одну акцию — примерно 0,537 рубля.). Победителем голландского аукциона стало АО «БТС - Мост Холдинг». По мнению аналитиков ИК «Вектор Капитал», оферта по ЮГК должна быть выше цены сделки. Средневзвешенная цена акции сейчас составляет 0,727 рубля. 

Виртуальный портфель от «Финама» — это отличный способ сделать первые шаги в инвестициях или прокачать свои навыки. Попробуйте бесплатно и убедитесь, что инвестировать можно без страха ошибок и финансовых потерь. Начните прямо сейчас — ведь именно так формируется ваш успешный опыт!

В понедельник значимых корпоративных событий не запланировано, инвесторы будут оценивать внешние сигналы и ориентироваться на техническую картину рынка.

Рубль на валютных торгах Московской биржи показывает ослабление. Пара юань-рубль выросла на 0,16%, до 10,8. Ближайший фьючерс на курс доллара (Si) поднялся на 0,32% до 75167 руб. за лот (:1000).

В обозримой перспективе жесткая денежно-кредитная политика поддержит рубль. «Высокая ключевая ставка способствует привлекательности сбережений в рублях, охлаждает потребительский и инвестиционный спрос и спрос на импорт (то есть спрос на валюту), делает дорогой спекулятивную игру против рубля», - отмечает Михаил Васильев, главный аналитик «Совкомбанка».

Мировые рынки продолжают следить за перипетиями мирного соглашения между США и Ираном. Переговоры между в Швейцарии были неожиданно отменены, что усилило неопределенность вокруг долгосрочного мирного урегулирования. Официальная причина — нерешенные логистические вопросы. Тем временем, вице-президент США Джей Ди Вэнс отметил, что минувшей ночью через Ормузский пролив безопасно прошли танкеры с более чем 12 млн баррелей нефти, указывая на соблюдение Ираном ранее достигнутых договоренностей.

Цены на нефть выросли после вчерашнего падения. Фьючерсы Brent поднялись на 1,08% до $80,7 за баррель, WTI — на 1,14% до 77,47.

Генсек ОПЕК Хайтам Аль-Гайс в интервью CNBC заявил, что альянс не ожидает пика спроса на нефть в обозримой перспективе, отвергнув прогнозы МЭА о будущем переизбытке предложения. Аналитики отмечают, что окончание морской блокады Ормузского пролива и запуск заводов в Кувейте снизили геополитическую премию, но рынок по-прежнему осторожен: судоходные компании пока воздерживаются от транзита, страховки остаются дорогими, и хотя нефть дешевле пиков войны уже на 36%, краткосрочная волатильность может сохраниться. Ожидаемый диапазон по Brent — $75-82 за баррель.

Уолл-стрит восстанавливается после снижения, спровоцированного заявлением ФРС о возможности повышения ставки в этом году: «dot plot» показал, что половина членов ФРС ждет повышения ставки в 2026 году, а Уорш отказался озвучить собственный прогноз. Несмотря на сохраняющуюся неопределенность, инвесторы указывают на сильную корпоративную отчетность, рост занятости и хорошие данные по розничным продажам как на факторы поддержки. Сегодня индекс S&P 500 вырос на 1,08%, Nasdaq Composite — на 1,9%, а Dow Jones вырос на 0,14%.

Лидером роста стал Intel, акции которого подскочили на 10,6% после сообщения Дональда Трампа о партнерстве компании с Apple по разработке процессоров в США. За ним последовали Nvidia (+3%) и Micron Technology (+9%), а ETF на сектор полупроводников вырос на 6%.

Доллар по отношению к корзине валют остается стабильным. Индекс доллара DXY теряет 0,07% до 100,78 пунктов. На форексе пара Eur/USD прибавляет 0,1606 до 1,146.