Рынок ОФЗ рассчитывает на более решительные действия регулятора

Индекс RGBI вчера возобновил рост после сильных результатов аукционов Минфина – вторую неделю подряд министерством было привлечено более 200 млрд руб. при максимальном совокупном спросе на ОФЗ-ПД с 2021 года (434 млрд руб.). Всего с начала месяца Минфин уже привлек 0,8 трлн руб. при квартальном плане 1,5 трлн руб. – опережение линейного графика размещений в рамках программы на 62%.

Отметим, что объем торгов по индексу RGBI по итогам вчерашнего дня оказался рекордным, как минимум, за несколько лет – 91 млрд руб., а сам индекс закрылся на новых максимумах года (120,75 п.). Ближайшей краткосрочной целью выступают максимумы 2025 г – 122 п.

Недельная инфляция продолжает показывать чудеса в преддверии заседания ЦБ, на 20 апреля составив 0,01% после нулевой инфляции неделей ранее; годовая замедлилась в район 5,7%.

В целом, рынок ОФЗ явно начинает рассчитывать на более решительные действия регулятора. Наш базовый прогноз предполагал снижение ставки на 50 б.п. в апреле и на 100 б.п. в июне. Однако, с учётом растущих рисков переохлаждения экономики имеет смысл ускорить темпы снижения ставки уже в апреле.