Рынок может вернуться к 2700 пунктам

Глобальные рынки начинают неделю в режиме осторожного risk-on на фоне нового витка напряженности вокруг Ирана. После провала очередного раунда переговоров между Вашингтоном и Тегераном инвесторы вновь закладывают риски затяжного конфликта и перебоев поставок через Ормузский пролив. Нефть Brent поднималась выше $105 за баррель, что поддержало доллар и акции нефтегазового сектора, но одновременно усилило инфляционные опасения. 

Американские фьючерсы корректируются после сильного роста прошлой недели, хотя полноценного ухода от риска пока нет: рынок по-прежнему верит, что стороны попытаются избежать прямой военной эскалации. Главным драйвером мировых площадок остается искусственный интеллект — именно технологический сектор удерживает глобальные индексы от более глубокой коррекции. 

В Азии продолжается ралли производителей полупроводников, а китайские рынки растут на ожиданиях новых переговоров между Дональдом Трампом и Си Цзиньпином. 

Российский рынок входит в новую неделю заметно лучше ожиданий. В праздничный понедельник индекс Мосбиржи открылся ростом и торгуется выше 2640 пунктов на фоне сильной нефти, снижения геополитической напряженности в риторике и крайне низкой ликвидности. Рынок отыгрывает сразу несколько позитивных сигналов: заявления Владимира Путина о приближении завершения конфликта на Украине, сообщения о возможных контактах Москвы и Вашингтона, а также обсуждение в ЕС потенциальных переговоров с Россией. Все это резко улучшило краткосрочные настроения, особенно после того как индекс сумел удержать ключевую поддержку 2600 пунктов.

При этом рынок остается крайне чувствительным к любым новостям. Именно геополитика сейчас определяет движение российских активов гораздо сильнее, чем нефть, ставка или корпоративные результаты. Показательно, что даже новости о подготовке 21-го пакета санкций ЕС пока не вызывают распродажи. 

Инвесторы начинают постепенно закладывать сценарий заморозки конфликта или хотя бы снижения интенсивности противостояния, а это автоматически повышает интерес к сильно перепроданным российским акциям. 

Технически ситуация для индекса Мосбиржи начинает улучшаться. Поддержка в районе 2630 пока удерживается, а ближайшей целью становится диапазон 2670–2700 пунктов. Однако рынок по-прежнему остается в медвежьем канале, и без устойчивого притока ликвидности закрепиться выше этих уровней будет сложно. 

Главная проблема российского рынка сейчас — крайне низкие объемы торгов и отсутствие новых денег. Рост идет в основном за счет закрытия коротких позиций и локального улучшения настроений. 

Дополнительным позитивом остается нефть. Высокие цены продолжают поддерживать бюджет и экспортную выручку, а значит — и стабильность рубля. Для российской валюты ситуация выглядит относительно комфортно: приток валютной выручки сохраняется высоким, а спрос на импорт остается слабым из-за жесткой денежно-кредитной политики. При этом сильный рубль становится уже проблемой для части экспортеров, особенно металлургов и химиков. Если Brent удержится выше $100, а доллар останется в диапазоне 74–76 рублей, давление на маржинальность сырьевого сектора сохранится.

В центре внимания рынка остаются дивидендные истории. Сегодня последний день для покупки акций HeadHunter и Банка Санкт-Петербург под дивиденды, и именно бумаги BSPB выглядят сейчас одной из наиболее интересных краткосрочных идей. Рынок делает ставку на быстрое закрытие дивидендного гэпа благодаря предстоящей оферте около 340 рублей за акцию. Это создает редкую для текущего рынка комбинацию высокой дивидендной доходности и потенциальной защиты снизу.

Нефтегазовый сектор вновь выглядит лучше рынка. «Транснефть» подтвердила планы по выплате дивидендов за 2025 год, а рост нефти поддерживает интерес к «Лукойлу», «Татнефти» и «Башнефти». Дополнительное внимание инвесторов привлекают новости вокруг международной активности российских нефтяников: переговоры Словакии и Transpetrol после визита Роберта Фицо в Россию рынок воспринимает как сигнал сохранения экспортной инфраструктуры и нефтяных потоков в Европу даже в условиях санкционного давления.

Среди отдельных эмитентов продолжают выделяться бумаги новой экономики. HeadHunter остается одним из фаворитов рынка на ожиданиях снижения ставок и оживления рынка труда. «ЦИАН» и технологический сектор в целом сохраняют потенциал благодаря высоким темпам роста прибыли и относительно низкой долговой нагрузке. При этом инвесторы начинают осторожно возвращаться и в банковский сектор. На фоне постепенного охлаждения инфляции рынок все активнее закладывает снижение ставки ЦБ уже летом, а это улучшает перспективы кредитования и оценки банковских бумаг.

Одновременно риски для рынка никуда не исчезли. ЕС готовит новый санкционный пакет против банков, «теневого флота» и связанных с государством структур, а Трамп намерен обсуждать с Китаем поддержку России и российские доходы от экспорта. Любое ужесточение санкционного режима способно быстро вернуть индекс Мосбиржи к нижней границе диапазона 2600–2620 пунктов.

Тем не менее краткосрочно российский рынок впервые за долгое время получил повод для осторожного оптимизма. Пока это больше похоже на техническое восстановление после затяжного снижения, чем на начало нового устойчивого роста, но при сохранении позитивного фона рынок способен попытаться вернуться к 2700 пунктам уже в ближайшие недели.