Рынок готов к коррекции после ФРС

Финансовые рынки демонстрируют снижение уровня волатильности и ликвидности по разным видам финансовых инструментов. Основная причина – это долгожданная подготовка инвесторов к декабрьскому заседанию ФРС, которое выступает ключевым событие на денежно-кредитном рынке США в 2016 году.

            Эпатажность этого события возрастает по двум причинам:

1. Отсутствия повышения процентных ставок в этом году и ожидание данного события именно в декабре 2016. Кроме того, в 2015 году, впервые за последние 9 лет, ФРС повысил ставку именно в декабре месяце. Интересно то, что на данном заседание был дан прогноз, что Фед. Резерв повысит ставку 4 раза на протяжении текущего года. Как видим, обманывать американский регулятор умеет.
2. Результаты президентских выборов 8 ноября 2016 года. Первое полноценное заседание ФРС, помимо которого будут даны экономические прогнозы от Комитета по открытым рынкам США (ФОМС), и дана пресс-конференция его главы Джанет Йеллен.

Учитывая вышеназванные причины, есть повод ожидать наращивание рыночной волатильности после встречи ФРС 13 – 14 декабря. Весь рынок ждет одного – повышения процентной ставки и комментариев по поводу будущего вектора развития денежно-кредитной политики на протяжении 2017 – 2019 годов. Но, стоит понимать, что актуальным выступает именно 2017, по сколько после него заканчивается срок текущего главы ФРС – Джанет Йеллен.

На самом деле, сейчас возникает огромная вероятность того, что риск отката доллара и других активов произойдет именно после заседания ФРС. Вероятность того, что ставка будет повышена, составляет около 100%. Например годом ранее, вероятность составляла на порядок меньше – 75%. Даже, несмотря на это, после прошлогоднего повышения процентной ставки мы стали свидетелями резкого снижения курса американского доллара. И это притом, что ФедРезерв дал оптимистичный прогноз от ястребиного лагеря.

Для того чтобы сыграть на данном событие, рекомендуется открытие коротких позиций по американскому доллару. Ключевыми активами можно назвать евро и иена. Особенно, в виду своих событий и технической картинки, интересным выглядит продажа валютной пары доллар/иена.

Рис. 1. Динамика валютной пары USD/JPY.

Во-первых, по данной паре назрела коррекция.

Во-вторых, именно японская иена после прошлогоднего повышения ставки ФРС продемонстрировала рекордный рост.

В-третьих – это значение японской иены, как валюты-фондирования.

Последняя причина для короткой позиции по паре доллар/иена является фактором и еще одной рекомендации, а именно, короткой позиции по другому американскому активу – биржевому индексу S&P500. Его обновление исторических максимумов несет в себе риски для медвежьих позиций, но, учитывая такое фундаментальное событие, есть надежда на то, что рынок остановит свой восходящий тренд.

Изначально, давление на фондовые инструменты возникает из-за роста доходности трежерис, но, этот фактор почему-то рынок упускает. Ну и, во-вторых, это ужесточение монетарной политики ФРС, что уменьшит ликвидность на фондовом рынке из-за роста стоимости кредитования. Последнее и выступает причиной того, почему рынки демонстрируют свое падение после разворотного цикла монетарной политики ЦБ с мягких условий на жесткие.

В целом, данный сценарий взят, в первую очередь исходя с того, какие были рыночные тенденции после повышения процентной ставки ФРС в декабре 2015 года. Нет повода считать то, что в этот раз рынок поведет себя иначе. Кроме того, стоит понимать, что его перегретость это одна из угроз для длинных позиций, особенно на рынке американского доллара, где может быть вербальная интервенция со стороны Джанет Йеллен и ее команды.