Рынок акций сегодня будет осмысливать оправданность пятничного отскока

В пятницу на рынке состоялся достаточно мощный отскок: индекс МосБиржи утром инерционно откатывался в район 2200 пунктов, но уже с обеда начал уверенно расти и завершил торговую сессию чуть выше 2290 пунктов, прибавив по итогам вечерней сессии 2,7%. Высокой была не только волатильность, но и торговая активность - объем торгов акциями превысил 142 млрд руб, что, впрочем, оказалось меньше, чем на резком падении, которое мы наблюдали в понедельник. Характер движения рынка (рост фокусировался в «фишках» сырьевых секторов при слабом спросе на менее ликвидные бумаги) отражает в первую очередь закрытие «коротких» позиций на фоне сильно ослабшего рубля и новостей об отзыве лицензии у компании Алор+. 

В секторальном разрезе заметно лучше смотрелся нефтегазовый сектор, где сопоставимый рост показали, в пределах 5%-5.6% бумаги ведущих нефтяных компаний во главе с Татнефтью, ЛУКОЙЛОМ и Сургутнефтегазом.  А вот у металлургов раллировали лишь представители цветмета (РУСАЛ: +5,5%; Норникель: +4,8%; Полюс: +3%; ЮГК: +3,6%) и безыдейный, но перегруженный «короткими» позициями  Мечел (+6%). Из прочих бумаг – лидеров пятничного роста выделим АФК Система (+5,8%), поддерживаемые достаточно крепким спросом (акция выглядит существенно лучше рынка по итогам недели) и резвый отскок в Ленте (+6,4%) и ДВМП (+7,8%).

В акциях финансового сектора рост был намного скромнее, но, тем не менее, все ключевые бумаги смогли отыграть утреннюю, достаточно глубокую просадку. 

Отметим, что ряд бумаг, чувствительных к ставке (Сегежа: -7,9%; ВУШ Холдинг: -6,3%; Самолет: -0,9%) проигнорировал всплеск общерыночных покупок. 

Рынок смог снять первичную перепроданность. Однако за выходные дополнительных вводных для развития отскока и снижения опасений по экономике и ДКП рынок не получил. Полагаем, что после бурного пятничного движения рынка инвесторы предпочтут занять выжидательные позиции в «фишках», что может привести к переходу индекса Мосбиржи к консолидации в диапазоне 2250-2320 пунктов. 

Ситуация на валютном рынке меняется не в пользу рубля 

Курс рубля на минувшей неделе заметно ослаб, быстро сместившись в район 11,5 руб за юань, после более чем полуторамесячного нахождения ниже отметки в 11 рублей. Сильно просели цены на российскую нефть, а фактор сезонной подготовки экспортёров к граничным срокам уплаты налогов в июне оказался не выраженным. Зато, заметно активизировался спрос на валюту, что сказалось на локальном росте стоимости юаневых свопов (ставки RUSFARCNY в середине недели обновили максимумы с начала апреля). Активной оставалась спекулятивная компонента, на фоне ожиданий дальнейшего роста объёмов покупок валюты Банком России в июле. Кроме того, вероятно, вырос спрос на валюту со стороны импортёров (в т.ч. рост закупок нефтепродуктов), пытающихся успеть зафиксировать более выгодные курсовые условия.

Усиление факторов на стороне спроса на валюту может иметь среднесрочный характер. Однако их сила, вероятно, будет не постоянной и постепенно ослабнет. Так, на предстоящей неделе, в пятницу, Банк России объявит о повышении объёма покупок валюты в июле: за счёт сокращения операций ЦБ «зеркалированию» инвестиций из ФНБ (продажа валюты на 4,6 млрд руб. в день в первом полугодии 2026 года), а также операций в рамках бюджетного правила. При этом просадка цен на нефть ограничит общие покупки валюты регулятором за счёт сокращения операций в рамках бюджетного правила. Таким образом, прямое влияние операций на стоимость валюты будет достаточно ограниченным, в отличии от спекулятивной составляющей.

На предстоящей неделе мы ждём движения стоимости иностранной валюты в диапазонах 11-11,5 рублей за юань и 75-80 руб. за доллар. Причём, весьма вероятно, что курсовые котировки будут пока тяготеть к тесту верхних границ указанных диапазонов.