Рынку не стоит рассчитывать на изменения ключевой ставки на ближайшем заседании ЦБ РФ

Существенное ослабление рубля после падения цен на нефть, а также временный всплеск спроса населения на товары длительного хранения оказывают влияние на инфляцию, но оно будет временным и краткосрочным, цитируют сми бюллетень "О чем говорят тренды", подготовленный департаментом исследований и прогнозирования ЦБ РФ. "Произошедшее за эти годы снижение инфляционных ожиданий и рост уровня самообеспечения по ряду видов сельскохозяйственной продукции ограничивают вторичные эффекты такого ускорения инфляции", - отмечают аналитики.

Инфляция после ожидаемого ускорения стабилизируется вблизи цели в 2021 году, в том числе благодаря проводимой денежно-кредитной политике, отмечается в бюллетене. "Ожидаемое частичное восстановление цен на нефть и сдержанный потребительский спрос формируют в целом дезинфляционный фон на среднесрочном горизонте", - считает департамент ЦБ. "С одной стороны, усиление инфляционного давления под действием временных факторов будет способствовать более быстрому, чем можно было бы ожидать ранее, возврату инфляции к 4%. С другой стороны, российская экономика сталкивается с новым вызовом при гораздо более низких инфляционных ожиданиях по сравнению с эпизодами первых лет таргетирования инфляции, в то время как сдержанный спрос сместил баланс среднесрочных рисков в сторону дезинфляционных. Последнее, в свою очередь, создает предпосылки для большей толерантности Банка России к краткосрочному ускорению динамики цен, при этом требуя взвешенных решений по денежно-кредитной политике, учитывающих не только краткосрочные, но и среднесрочные факторы влияния на инфляцию, в сочетании с регуляторными мерами, направленными на поддержку кредитования экономики при поддержании инфляции вблизи цели", - говорится в бюллетене.

Интересно рассмотреть прогнозы регулятора в контексте статистики, отражающей текущий уровень инфляции. Скажем, в среду Росстат опубликовал недельные данные по индексу потребительских цен. За первую неделю апреля ИПЦ вырос на 0,3%, что означает повышение годовой инфляции до 2,8%. Иными словами, темпы роста инфляции, по крайней мере в краткосрочной перспективе, продолжают ускоряться. В то же время, у нас нет оснований не доверять расчетам аналитиков Центробанка относительно возможности замедления тенденции в среднесрочном плане. Впрочем, думаю, рынку не стоит рассчитывать на изменения ключевой процентной ставке на ближайшем заседании, которое состоится 24 апреля.