Рублю понравилась идея "поговорить"
Глобальные рынки: главное. Позитив сохраняется на глобальном рынке акций, чему способствовало снижение доходностей 10/30-летних US-Treasuries на 4-5 б.п. до 1.62%/2.29%. Доллар в этих условиях терял около 0.4% при дальнейшем понижении индекса волатильности VIX, указывая на снижение общей неопределенности на рынке.
Столь ожидаемые цифры по инфляции в США оказались чуть выше ожиданий, но около половины из месячного роста в 0.6% обеспечили энергоносители. Базовая инфляция также ускорилась из-за восстановления компонент сферы услуг, которые выиграли от снятия ограничений (транспорт, гостиницы). Рост годовых показателей во 2К21 продолжится, поскольку сравнение идет с ценами прошлого года, когда они снижались.
Отсутствие какой-либо негативной реакции в долларовых ставках можно, видимо, объяснить уже учтенными ожиданиями роста инфляции: break-even ставки инфляции на 5/10 лет в 2.60% и 2.33% уже заметно превышают уровень в 2% и соответствуют текущей цели ФРС удерживать среднюю инфляцию "чуть выше 2%". Но нужно помнить и отличие вверх опубликованных показателей от базовой инфляции потребительских расходов, которую таргетирует американский регулятор. Также стабильности рынка US-Treasuries способствовали успешное размещение 30-летних бумаг и мягкие комментарии нескольких членов ФРС. Сегодня ожидаются цифры по импортной инфляции в США и выступление главы ФРС в рамках одного из финансовых форумов.
Сырьевые котировки вернулись к отметкам выше US$64/брл благодаря улучшению ОПЕК прогнозов спроса, что позволит рассчитывать на дальнейшее сокращение запасов сырья даже в условиях принятых решений по наращиванию добычи. повторимся, что текущий диапазон US$60-65/брл выглядит сейчас равновесным.
EM universe. На фоне сохранения позитивных настроений в мире индекс акций MSCI вернулся в росту, а снижение базовых ставок помогло обеспечить относительную стабильность на рынке суверенных евробондов. Бумаги РФ и Украины большую часть дня оставались под давлением, но вечерние новости о предложении Путину "поговорить" со стороны американского президента будет отыгрываться уже сегодня. Более сильные данные по турецкой промышленности сопровождались слабой статистикой Бразилии по розничным продажам, что сохранит вопросы относительно приоритетов бюджетной политики в 2021, которые важны инвесторам. Сегодня важных данных в ЕМ не ожидается, поэтому фокус будет на общем аппетите к риску. Ждем сегодня сохранения позитивных настроений в ЕМ активах.
Валютный рынок. Торги рублем большую часть дня проходили с незначительным укреплением в направлении 77.00/USD, но основное движение к 76.00 вечером и до 75.50-75.75 сегодня утром обязано сообщениям о звонке Байдена президенту Путину с предложением провести саммит двух стран для обсуждения накопившихся вопросов и выстраивания более конструктивных отношений. Столь значительное движение лишний раз подтвердило, что основные потери рубля были связаны именно с геополитикой, а не "базовыми" тенденциями в платежном балансе. По нашим оценкам, до вчерашних заявлений премия за "нерыночные" риски в курсе рубля составляла около 5-6%, и улучшение геополитического фона потенциально может вызвать ее сокращение до более традиционных 2-3%. В абсолюте это означает возможность укрепления рубля до 73-74 USD при условии неизменности остальных рыночных факторов. Впереди нас также ждет очередной налоговый период, который заставит экспортеров активнее продавать валюту после выбора "выжидательной" тактики в последние дни. Пока же рассчитываем на стабилизацию рубля в диапазоне 75.00-76.00/USD.