Рубль закрепляется в новых коридорах

После летнего падения в сентябре рубль частично восстановил утраченные позиции, укрепившись на 3,9% к доллару, на 6,2% к евро и на 3,7% к юаню. Этому способствовал рост цен на нефть марки Brent, составивший 3,5%, а также удорожание Urals, которая в южных портах торговалась к эталонному сорту с премией. В августе курс российской валюты был под сильным давлением внешнеполитических факторов.

В рамках бюджетного правила Минфин в сентябре и начале октября в несколько раз сократил объем покупок иностранной валюты в ФНБ, что стало для рубля еще одним фактором поддержки. Первая за 15 месяцев пауза в снижении ключевой ставки Банка России, которую совет директоров регулятора объявил в сентябре, также сработала на укрепление «россиянина».

В октябре рубль может находиться под влиянием противоречивых факторов. Дорогая нефть обеспечивает приток нефтедолларов, поэтому Минфин, вероятно, перейдет к более активной покупке валюты, что неблагоприятно для курса. На заседании ОПЕК+ прогнозируем сохранение квот на добычу без изменений, что может немного охладить рынок нефти.

ЦБ РФ на октябрьском заседании, по нашим прогнозам, оставит ставку на отметке 14% годовых, а ФРС поднимет ее на 0,25 п.п. Решение российского регулятора не окажет рублю существенной поддержки, а ужесточение монетарных условий в США будет способствовать укреплению доллара. С учетом этого возвращения курса российской валюты к весенним уровням мы не ждем, как не прогнозируем и ее обвала.

В последнем квартале 2026-го продолжится ускорение инфляции и замедление роста реального и финансового секторов под влиянием жесткой ДКП. На выходящие в октябре макроэкономические показатели российская валюта может реагировать в краткосрочном периоде негативно. Внешнеполитический фон останется напряженным, бюджетные расходы будут по-прежнему высокими.
Тем не менее вероятность достижения долларом отметки 100 в паре с рублем оцениваем как низкую, экстремальных колебаний курса российской валюты в октябре не ожидаем.

Наши ориентиры для курсов доллара, евро и юаня к рублю на октябрь: 82–88, 93–99 и 12,2–12,8 соответственно.