Рубль получит краткосрочную поддержку

В пятницу Минфин объявил, что с 7 июля объемы покупок валюты по бюджетному правилу снизятся с 9,9 до 5,4 млрд руб./сутки. На фоне более низких цен на нефть (по оценкам МЭР, Urals ушел с $86,52/барр. до $63,52/барр. в июне) ожидаемый объем дополнительных нефтегазовых доходов снизился с 209,6 млрд руб. до 147,3 млрд руб.

Кроме того, к снижению покупок располагал и «недобор» НГД до ожидавшихся в июне уровней. При этом ранее с 1 июля произошел переход на заметно более низкие полугодовые продажи валюты ЦБ – на фоне сокращения инвестиций из ФНБ они снизились с 4,62 до 0,58 млрд руб./сутки.

В результате с 7 июня чистые FX покупки уменьшатся с текущих 9,32 до 4,82 млрд руб./сутки. В моменте это будет играть на стороне рубля, но в дальнейшем более низкие покупки Минфином будут просто компенсироваться сокращением продаж валюты экспортерами.

В этом контексте фактор более низких полугодовых продаж ЦБ является более значимым для динамики курса в среднесрочной перспективе. Он задает тренд в сторону умеренного ослабления российского рубля. 

Месячные чистые объемы операций с валютой Банка России