Рубль начинает август не в лучшей форме

На валютном рынке пара доллар/рубль в утренние часы корректировалась ниже 91,5 руб., после чего постепенно вышла в плюс и ближе к окончанию рабочего дня торговалась выше 92,2 руб., хотя и не дотянула до максимума понедельника (92,8 руб.). После нескольких дней роста американская валюта почувствовала некоторое сопротивление, и процесс укрепления забуксовал. Тем не менее, рубль также не получает особо заметной поддержки, и его позиции выглядят неустойчивыми.

В качестве «позитивного» сценария для традиционно сложного августа мы рассматриваем вариант, при котором валютные пики в начале июля (93,85 руб. по USD) так и останутся максимумами до конца лета. На ближайшее время мы не видим факторов, которые бы позволили рублю прочно обосноваться ниже 90 по USD. Ожидаем движения курса в диапазоне 90,0-92,5 руб. с краткосрочными выходами пары за границы указанного диапазона.

В банковской системе в начале недели был зафиксирован существенный приток ликвидности по бюджетному каналу. Бюджет частично вернул в систему средства, поступившие с налоговыми платежами. Кроме того, Федеральное казначейство (ФК) продолжило наращивать объем размещения в банках. За последнюю неделю объем задолженности банков перед ФК увеличился на 2,5 трлн руб. Привлеченные средства в существенной мере сгладили негативный эффект от налоговых платежей. Отметим, что ранее с конца июня банки планомерно возвращали ликвидность в ФК, сократив за месяц задолженность примерно на 1,7 трлн руб.

Благодаря притоку бюджетной ликвидности остатки банков на корсчетах в ЦБ увеличились до 4 трлн руб., а задолженность сектора по обеспеченным кредитам с ЦБ немного сократилась, что позволило расширить профицит ликвидности. Как результат, ЦБ сегодня немного увеличил объем лимита на депозитном аукционе. В полной мере лимит не был востребован, однако регулятор абсорбировал больше ликвидности, чем неделю назад (2,0 против 1,7 трлн руб. соответственно).