Рубль может продолжить рост к 62,3 рубля за доллар

За неделю рубль укрепился к доллару более чем на 2%, что соответствует динамике валют развивающихся рынков. В лидеры роста вышли южноафриканский ранд (3,5%), аргентинское песо (2,8%) и норвежская крона (2,7%). Сейчас рубль торгуется на уровнях августа 2018 г., предшествующих санкциям против Турции и России из-за инцидента в Солсбери.

Рубль по динамике по-прежнему отстает от валютного долга России, который торгуется на уровне начала 2018 г., когда курс рубля составлял ниже 57 руб. за доллар. Рост рубля и ОФЗ обычно с опозданием повторяет динамику валютных активов России. Цена длинных ОФЗ сохраняет потенциал роста в размере 2%, что соответствует снижению доходности на 40 б.п. Более интересны для покупки короткие ОФЗ с дюрацией не более четырех лет; потенциал снижения их доходности составляет порядка 50–60 б.п., в результате чего она опустится до уровня конца марта 2018 г.

Ближайшая цель по рублю – 62,35 (уровень конца июля 2018 г.), что полностью сведет на нет премию, относящуюся ко второму пакету санкций за Солсбери, которые так и не вступили в силу. В начале года премия за риск составляла 15 руб., сейчас – менее 7 руб., или 45% от первоначальной величины.

Что покупать?

• Рубль против доллара с потенциалом роста до 62,35 руб. за доллар;
• ОФЗ 22 (RU000A0JXB41);
• ОФЗ 21 (RU000A0JVW30);
• ОФЗ 27 (RU000A0JS3W6).