Рост цен на нерегулируемые услуги может заставить ЦБ РФ отказаться от смягчения риторики

Инфляция остается неизменной в годовом измерении. По данным Росстата, годовая оценка инфляции к 23 января осталась на уровне 11.6% г/г, получив на третьей неделе года умеренный импульс для последовательного прироста (0.14% н/н).

При сохранении неизменного тренда на последней неделе месяца полная картина за январь может показать прирост от 0.6-0.8% м/м. При этом верхняя граница на данном этапе выглядит чуть более вероятной ввиду предполагаемых последствий для непродовольственных товаров от волатильности валютного курса, а также возможности большей ценовой инерции в сфере нерегулируемых услуг. Если наши предпосылки окажутся верны, то годовая оценка инфляции в январе остановится на уровне 11.7% г/г.

Из компонент еженедельного отчета мы выделяем сохранение интенсивного роста цен на плодоовощную продукцию (вклад в недельный прирост цен 0.2 пп) и умеренное снижение цен на прочие продовольственные товары. В сфере услуг приостановилось снижение цен на пассажирские авиаперелеты, что вынужденно перевело внимание на поступательный рост цен на услуги по ремонту электроники, услуги косметологического и бытового характера. Мы полагаем, что именно последний фактор – рост цен на нерегулируемые услуги – может стать одним из основных факторов для отказа от смягчения риторики Банка России уже на заседании 10 февраля.